公司理财第6章.ppt

第六章 长期筹资 明确长期筹资的目标与原则 熟悉长期筹资的渠道与方式 掌握权益性资金与负债性资金筹措的条件、特征和策略 了解长期筹资理论与实务的新发展。 一、长期筹资的目标与原则 一、长期筹资的目标与原则 二、长期筹资可供选择的方式 企业筹资渠道是指筹集资金来源的方向与通道，体现着资金的源泉和流量。研究筹资渠道的种类及特点，有利于企业充分开拓和正确利用筹资渠道。 企业筹资渠道主要有： 二、长期筹资可供选择的方式 筹资方式是指企业筹措资金所选择的具体形式，关系着企业资金的属性。 任何企业筹资的方式只有股权融资和债务融资两种。 其融资工具主要有： 三、长期筹资模式的国际比较及启示 美国公司的长期筹资模式中，内部筹资、债务筹资和外部权益筹资在筹资总额中所占的比重比较大。据考证，美国公司将80%的现金流量作为资本投放，20%作为净营运资本。内部筹资的现金流主要来自内部净利润加上折旧减去股利自然形成的。外部筹资主要是发行新股和新债。 长期筹资模式的国际比较分别以图6－1、表6－1、表6－2作具体说明。 从以上图表的说明，我们得出以下启示： 融资优序策略之首当是利用内部形成的现金流，最后方是选择发行新的权益资本。 一、股票的概念、分类及特征 股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。 根据不同的分类标准，可将股票分为不同的类别 ： 二、普通股筹资 普通股是股份公司股份中最常见的一种，是股份公司资本构成中最基本、最重要的股份，是所有股份有限公司的基础。 普通股是相对优先股而言，它的基本特点是其投资收益不是在购买时约定，而是根据股票发行公司的经营业绩来确定；公司的经营业绩好，普通股的收益就高，而经营业绩差，普通股的收益就低。 二、普通股筹资 （一）普通股股东的权利和责任 普通股持有人是企业的基本股东，可以享有的权利和承担的责任包括： 1．出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权； 2．公司盈余分配权。公司盈余分配权是普通股股东经济利益的直接体现； 3．剩余资产分配权； 4．优先认股权； 5．股份转让权； 6．对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。 同时，普通股股东也基于其资格，对公司负有义务。我国公司法中规定了股东具有遵守公司章程、缴纳股款、对公司负有有限责任、不得退股等义务。 二、普通股筹资 （二）普通股筹资的评价 1．普通股筹资的优点 三、优先股筹资 优先股是股份公司专门为某些获得优先持股权的投资者而设计的一种股票，即指在分配公司的红利和公司清算时分配公司的资产这两个方面，均比普通股享有优先权的股份。 它虽为“股票”，但却带有债券性质，是介于债券与普通股之间的一种有价证券。 三、优先股筹资 （一）优先股的主要特点和种类 1．优先股的特征 三、优先股筹资 （二）优先股筹资评价 1．优先股筹资的优点 四、股票发行 （一）股票发行的规定与条件 按照我国《公司法》的有关规定，股份有限公司发行股票，应符合以下规定与条件： 1．每股金额相等。 2．股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。 3．股票应当载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号等主要事项。 4．向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。 四、股票发行 （一）股票发行的规定与条件 5．公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载股东的姓名或者名称、住所、各股东所持股份、各股东所持股票编号、各股东取得其股份的日期；发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。 6．公司发行新股，必须具备下列条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载；公司预期利润率可达同期银行存款利 7．公司发行新股，应由股东大会作出有关下列事项的决议：新股种类及数额；新股发行价格；新股发行的起止日期；向原有股东发行新股