光纤光缆电力线缆和射频电缆行业 600522 中天科技.doc

光纤光缆电力线缆和射频电缆行业 600522 中天科技 江苏中天科技股份有限公司 江苏省南通市如东县河口镇 募集资金运用 一、行业风险 （一）行业周期性波动的风险 本公司所处的光纤光缆、电力线缆以及射频电缆行业的周期与宏观经济周期 密切相关，受电力、交通、建筑、通信等国民经济各行业的周期性波动影响较大。 全球光纤光缆行业在经历了本世纪初的低谷以后，伴随着欧美经济的复苏，2005 年起市场需求量逐步回升。2007 年以来，由于受金融危机影响，国际通信市场 需求增长放缓，进而影响到全球光纤光缆市场的复苏步伐，射频电缆各下游应用 领域需求量也有所下降。但进入2008 年以后，由于受到3G 和FTTx 投资等需求 拉动，国内光纤光缆市场仍然保持了快速增长，行业的周期性波动特征明显。 随着全球及国内经济的发展，通信、电力行业发展迅速，近年来我国陆续推 出一系列刺激经济政策，并针对通信网络及信息产业提出了加大投资力度与加快 发展步伐的规划，本公司产品生产销售发展迅速。电信业重组方案落定，城域网 建设、FTTH 和3G 等通信网络建设，电网扩容、特高压建设和灾后重建电网建 设标准提高等，亦给本公司带来业务增长机遇。但未来仍可能因不利的宏观经济 环境造成通信、电力运营商的资本支出减少，直接影响本公司的主营业务，对发 行人业务增长带来不确定影响。因此，本公司经营业绩存在行业周期性波动的风 险。 （二）电信基础设施共享政策的影响 为减少电信重复建设，提高电信基础设施利用率，工业和信息化部与国资委 决定推进电信基础设施共建共享，并于2008 年9 月28 日发布了《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》，要求三大基础运营商已有的基站、铁塔、杆路 以及传输线路必须共享，未来的电信基础设施则必须“共建共享”。 电信基础设施共享在一定程度上将减缓对通信设备总需求的增长速度，但另 一方面通道信路的共享必然对通信设备的品质、技术提出了更高的要求，因此电 信基础设施共享政策的推进必然推动整体网络建设水平的提高，其对于优质通信 设备的需求不会因此减缓。因此，作为国内电信运营商的主流设备供应商，电信 基础设施共享政策对本公司的影响较小。 二、经营风险 （一）对通信、电力运营商依赖的风险 本公司主要客户为通信、电力各大运营商，包括中国移动、中国电信、中国 联通和国家电网公司、南方电网公司。各运营商的盈利能力、工作流程及考核规 范、合同执行等各方面均十分良好，是本公司的优质客户。但未来可能因宏观经 济原因或其自身业务产生波动，将直接影响本公司的业务。 （二）市场竞争风险 本公司所处的通信、电力线缆行业市场竞争程度日趋激烈。随着国家陆续出 台鼓励性的产业政策，公司所处行业市场容量不断扩大，行业领先企业将进一步 扩大生产规模，同时会吸引新竞争者进入线缆行业，加剧市场竞争程度。从国内 光纤光缆的竞争态势看，不具有光纤和光缆一体化生产能力的企业的生存空间正 不断受到挤压，国内领先企业均已启动预制棒项目力求取得制棒、拉丝、成缆于 一体的全产业链优势。在电力线缆行业中，普通导线等常规产品的技术含量不高， 市场准入门槛较低，使整个行业的小规模生产企业数量众多，生产能力远大于市 场需求，市场竞争激烈。 本公司作为国内最早开发生产光缆的厂商之一，多年的快速发展使公司在产 品开发、规模生产、营销实力、专业人才、管理水平等方面都积累了较强的竞争 优势。本次募集资金投资项目有利于公司延伸光纤光缆产业链，降低生产成本， 并拓展高端特种电缆产品，贯彻公司规模化、特色化、差异化的发展战略。但若不能在日益激烈的市场竞争中继续保持或提升原有优势，公司未来的发展仍将面 临一定的市场竞争风险。 （三）对预制棒供应商长飞公司的依赖 目前国内除长飞公司外，光纤光缆厂商尚不具备低成本大批量生产单模预制 棒的能力，其单模预制棒一般需从少数商业预制棒供应商处购得。 本公司与长飞公司合资设有专营光纤业务的子公司——中天光纤，根据双方 的合作框架协议，从2005 年起10 年内，中天光纤生产所需的预制棒由长飞供应， 同时生产的光纤产品需部分返销给长飞公司。该合作模式保证了本公司以较低成 本获得稳定、长期的预制棒供应，同时长飞公司也可以获得优质的光纤产品以补 充其拉丝产能的不足，实现了合作共赢。 为降低预制棒依赖单一供应商的风险，进一步延伸光纤光缆产业链，本次募 集资金主要用于光纤预制棒项目，待该项目达产后，本公司将实现年产400 吨预 制棒的生产能力。随着该项目逐步建设达产，将逐渐减少本公司在光纤供应上对 长飞公司的依赖。 尽管如此，如果本公司与长飞公司的合作关系出现意外或者因本公司的产能 扩张超过了长飞公司的供应能力，且本公司逐步投产的预制棒生产能力尚无法满 足自身光纤生产需求，则本公司须从其他预制棒供应商处获得