重庆市水利投资(集团)有限公司2014年度第二期中期票据评级报告.docVIP

 主体与中期票据信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效，在有效期限内，大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。  主体与中期票据信用评级报告 发债主体 重庆水投原名重庆市水利投资有限公司，系于2003年11月28日 成立的国有独资公司，2004年11月更为现名。2011年11月3日的《重 庆市人民政府关于整合国有水务资产的批复》（渝府【2011】113号）， 重庆市政府授权重庆市水务资产经营有限公司对公司依法行使国有股 东职责，重庆市水务资产经营有限公司由重庆市国有资产监督管理委 员会（以下简称“重庆市国资委”）全额出资。截至 2014 年 3 月末， 公司注册资本 21.65 亿元，重庆市水务资产经营有限公司拥有公司 100.00%股权，重庆市国资委为公司实际控制人。 公司是重庆市水利基础设施投融资建设主体，主要负责重庆市市 级大中型水源工程、供排水工程、治污工程的项目投资和经营，西部 供水工程规划区内水资源的统一开发和经营，河道整治及水土保持项 目的开发、投资和经营，实施中小水电站项目开发、投资以及土地的 储备、整治和转让等。截至2014年3月末，公司纳入合并范围的二级 子公司共有51家，其中全资子公司25家，控股子公司26家。 发债情况 本期票据概况 重庆水投拟在银行间市场交易商协会注册总额为15亿元的中期票 据，分期发行，本期为第一期，发行金额 5 亿元人民币，在公司依据 发行条款的约定赎回时到期。本期票据第 5 个和其后每个付息日，公 司有权按面值加应付利息（包括所有递延支付的利息）赎回本期票据。 如果公司不行使赎回权，则从第 6 个计息年度开始调整票面利率，在 第6个计息年度至第10个计息年度内保持不变。自第6个计息年度起， 每 5 年重置一次票面利率。除非发生强制付息事件，本期票据的每个 付息日，公司可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有 利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息 次数的限制；前述利息递延不构成公司未能按照约定足额支付利息。 每笔递延利息在递延期间应按当期票面利率累计计息。强制付息事件 指付息日前12个月，若公司向普通股东分红或者减少注册资本，公司 不得递延当期利息以及已经递延的所有利息及其孳息。本期票据的本 金和利息在破产清算时的清偿顺序等同于公司所有其他待偿还债务融 资工具。本期票据无担保。 募集资金用途 本期票据拟募集资金5亿元，全部用于偿还公司本部的银行借款。 宏观经济和政策环境 2014年一季度我国经济继续保持增长，主要经济指标增速同比下 降但处于合理区间；未来短期内我国经济有望继续保持稳中有进的趋 势，长期来看经济运行存在一定的下行压力 2014年一季度，我国宏观经济继续保持增长，实现GDP12.82万亿 元，按照可比价格计算，同比增长7.4%，增速较2013年同期下降0.3 个百分点；规模以上工业增加值同比增长8.7%，增幅较上年同期回落 3  主体与中期票据信用评级报告 0.8 个百分点；固定资产投资（不含农户）6.83 万亿元，同比名义增 长17.6%，进出口总额5.90万亿元，同比下降1.0%。2014年一季度， 全国公共财政预算收入为3.50万亿元，同比增长9.3%，政府性基金收 入 1.31 万亿元，同比增长 34.9%。同期，我国全社会融资规模 5.60 万亿元，较2013年同期下降0.56万亿元，其中人民币贷款增量3.01 万亿元，占全社会融资规模的53.8%。截至2014年4月末，我国广义 货币供应量M2余额116.07万亿元，同比增长12.1%。总体来看，国内 主要经济指标增速同比均有不同程度的下滑但仍处于