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第六章 证券投资的技术分析 第一节 证券投资技术分析概述 一．技术分析的理论基础 1．技术分析的定义：是指直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。 2．技术分析的三大假设（PP199-200）。 ①市场行为涵盖一切信息。第一条假设是进行技术分析的基础，其主要的思想是认为影响股票价格的每一个因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的具体因素是什么做过多的关心。 ②价格沿趋势移动。第二条假设是进行技术分析最根本最核心的因素，其主要的思想是股票价格的变动是按一定的规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的趋势。 ③历史会重演。第三条假设是从人的心理因素方面考虑的，在某种情况下按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情况，人们就会按同一方法进行操作。 3．关于三大假设的合理性分析（PP200-201）。 二．市场行为的四个要素：价、量、时、空 1．价和量是市场行为最基本的表现（PP201-202）。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，呈现出这样一种趋势规律：价升量增，价跌量减。 2．成交量与价格趋势的关系（PP202-203）。成交量是股价的先行指标，成交量作为价格形态的确认，量是价的先行者，如果没有成交量的确认，价格形态将是虚的，我们常说：“价是虚的，而只有量才是真实的”。①股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价涨的关系，表示股价将继续上升。②在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高后继续上涨，然而此波段整个成交量水准却低于前一波段，是股价趋势潜在的反转信号。③股价随着成交量的递减而上升，即股价上涨成交量却逐渐萎缩，是股价趋势潜在反转的信号。④有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价暴涨；之后是成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌，表明涨势已到末期开始趋势反转。⑤在一波段的长期下跌形成谷底后股价回升，成交量并未相应增长，股价再次跌至谷底附近，当成交量低于上一谷底时，是股价上涨的信号。⑥股价下跌，向下跌破股价形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号。⑦股价下跌一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，成交量扩大伴随股价大幅度下跌；之后预期股价可能上涨。⑧当市场行情持续上涨很久，成交量剧增而股价却上涨乏力，显示卖压沉重股价即将下跌；反之股价连续下跌之后，在低位出现大成交量而股价仅小幅波动，是买入的信号。 3．时间和空间是市场潜在能量的表现（PP202）。时间通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间，空间是指价格的升降所能够达到的程度。一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响；一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。 三．技术分析方法的分类和局限性 1．技术分析方法的分类。①指标法。考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，得出一个体现股票市场某个方面内在实质的数字即技术指标值，它的具体数值以及之间的相互关系直接反映了股票市场所处的状态。技术指标所反映的东西大多数是从行情报表中不能直接得到的。②切线法。按照一定的方式和原则在价格数据所绘制的图表中画出一些直线即切线，然后根据这些直线的情况推测股票价格未来的发展，切线主要起支撑和压力的作用，支撑线和压力线向后的延伸位置对价格的波动起到一定的作用。③形态法。是根据价格在一段时间所走过的轨迹的形态来预测股票价格未来趋势的方法，从价格轨迹的形态中，可以推测股票市场处在一个什么样的大环境中，由此对今后的行为给予一定的指导。④K线法。其研究手法是侧重若干天的K线组合，推测证券市场多空双方谁占优势，是暂时的或是决定性的。⑤波浪理论。把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，波浪的起伏遵循自然界的规律，股票的价格运动也就遵循波浪起伏的规律。简单地说，上升是5浪，下降是3浪。⑥循环周期理论。 2．应用技术分析方法应注意的问题（PP206）。 第二节 证券投资技术分析主要理论与方法 一．道氏理论的基本原理及其局限性（PP210-211） 道氏理论是技术分析的基础，其主要原理包括： 1．市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为； 2．市场波动的三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 3．成交量在确定趋势中起很重要的作用。 4．收盘价是最重要的价格。 道氏理论的局限性在于：①道氏理论对大形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则显得有些无能为力，甚至对次要趋势的判断作用不大。②道氏理论的可操作性较差，其结论