《房地产标杆企业研究：金融街--商务地产开发模式》.pdf

房 地 产 标 杆 企 业 研 究 高通智库 高通智库 房地产标杆企业研究  高通智库 2011 年 10 月 23 日 金融街：商务地产开发模式  摘    要  电话：(0102/3  金融街策略为“以商务地产为主导，适当持有优质物业，以   快速销售型项目为补充”，通过开发商务、住宅项目及持有优 邮箱：gt@  质物业确保公司的可持续发展，目前公司以商务地产开发为核   心兼物业持有的经营模式已形成 网站： 金融街营业收入主要来源于三方面：房产开发、物业经营、 物业租赁。目前其近90%的营收都来自房产开发，物业经营和 物业租赁占总营收的比例稳定，分别为5%和4% 近三年，北京地区营业收入占全部营收的比例分别为88.6%、 63.9%、58.7% ，呈逐年下降的趋势，而天津、重庆、惠州等京 高通智库是一家房地产研究综 合服务商，依托其独特的信息收 外地区占营收的比重迅速增加。2009 年，在“聚焦京津”的 集与整合体系、专业的分析能 同时，公司开始实施“以商务地产为主导，立足北京，面向全 力、科学的研究方法和丰富的研 国重点城市”的发展战略 究经验，持续为客户提供及时、 在财务方面，公司 2008 年完成增发 82 亿元、2009 年发债 高效的研究服务。 56 亿元，2011 年上半年公司账上货币资金 131 亿元、扣除预 收账款后负债率49% 写字楼和商业作为投资性房地产的主体，未来将通过公允价 值变动损益提高公司业绩。2007-2010 年（考虑到公司对2007 年报表进行了追溯调整），公司共实现公允价值变动收益27.63 亿元，对营业利润的占比为33.16%。 金融街自持的约55 万平米的物业中，约41 万平米位于北京， 占88%。金融街的持有型物业中约一半是写字楼，项目储备中 约 1/4 是写字楼，且这些写字楼项目大多为于北京 金融街的持有型物业中有近 1/4 是商业地产。包括社区型的 商业地产与市级（区域级）商业中心的商业地产 金融街的项目资源储备达788 万平方米，在区域分布上，北