《云南煤化工集团有限公司2016年度公司债券跟踪评级报告》.pdf

公司债券跟踪评级报告 跟踪评级说明 根据云南煤化工集团有限公司2008年度公司债券信用评级的跟 踪评级安排，大公国际对公司 2010年下半年以来的经营和财务状况 以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环 境变化等因素，得出跟踪评级结论。 根据公司发行条款规定，投资人有权在本期债券第 3 个计息年 度期满时将所持债券的全部或部分按面值回售给公司。公司于 2011 年 11 月 8 日发布 《2008年云南煤化工集团有限公司公司债券投资人 回售公告》，投资人可选择将所持有的本期债券全部或部分回售给公 司，回售登记期为2011年11月28日至2011年12月9日。截至2011 年 12 月 9 日，回售金额共计 1,420,661,000 元，本期公司债券所发 行额度还剩余 79,339,000 元。 发债主体 云煤化集团是国有独资有限责任公司，其前身是云南石油化工 集团有限公司（原云南省石油化学工业厅于 2000 年 8 月整体改制而 成），云南省委、省政府于 2005 年 6 月决定撤销云南石油化工集团 有限公司，把原云南石油化工集团有限公司划转给云天化集团有限 责任公司后所剩的全部资产与原云南东源煤业控股有限公司整合重 组，组建成立云南煤化工集团有限公司，2005 年 8 月公司整合完毕 正式成立。截至 2011年 9 月末，公司注册资本金 15.70亿元，云南 省国资委是云煤化集团出资人，即实际控制人。 公司以洁净煤产业为主，发展煤炭采选、煤电、煤焦化、煤气 化、煤液化产业。公司是云南省重点千万吨级大型煤炭企业之一， 是云南省最大的煤炭产品生产企业。截至 2010年末，公司纳入合并 报表范围的下属企业包括云南云维集团有限公司（简称“云维集 团”）、云南解化清洁能源开发有限公司（简称“解化能源”）、云南 东源煤业集团有限公司（简称“东源煤业”）等 14 家全资及控股子 公司，云维集团拥有一家上市控股子公司——云南云维股份有限公 司（简称“云维股份”），股票代码 600725，云维集团持股 41.79%。 截至 2010 年末，云煤化集团总资产 392.53 亿元，总负债 289.58 亿元，所有者权益 102.95 亿元，其中少数股东权益 43.78亿元，资 产负债率为 73.77%。2010 年，公司实现营业收入 208.20 亿元，利 润总额 2.94亿元，经营性净现金流为 6.53 亿元。 根据公司提供的未经审计的 2011 年前三季度财务报表，截至 2011 年 9 月末，云煤化集团总资产 418.14 亿元，总负债 315.39 亿 元，所有者权益 102.75亿元，其中少数股东权益 44.03 亿元，资产 负债率为 75.43%。2011 年前三季度，公司实现营业收入 208.95 亿 2 公司债券跟踪评级报告 元，利润总额 1.07 亿元，经营性净现金流 24.51 亿元。 经营与管理 公司收入和利润结构稳定，煤炭和煤化工产品的生产销售仍是 公司收入和利润的主要来源；2011 年以来，公司收入和毛利率水平 有所提高 煤炭和煤化工业务仍是公司收入和利润的主要来源，2010 年以 上两个板块收入占比之和为 74.35%，利润占比之和为 92.22%。其他 板块仍由商品房、材料销售等辅业构成。2010 年，公司煤炭产品产 量与上年相比增幅不大，但由于煤炭产品价格上升，该板块业务收 入 2010 年有所增长；同时，焦炭和化肥等煤化工产品产量、价格均 出现上升，因此煤化工板块收入显著增长。进入 2011 年以来，公司 各业务板块收入规模继续大幅增长，前三季度实现主营业务收入