中国“双轨制”利率传导机制及效应的研究.pdf

of A ontheEffect Study nolTransmissionSSIMeI：hanismecIIanetofaInterestnterestRRatei。n China to AThesisSubmitted University Chongqing ， 一一 一 inPartialFulfillmentofthe forthe Requirement ofDoctorof Degree Management By Min Gu Yi SupervisedbyProf．ZhangZong or：TechnicalEconomicsand Maj ofEconomicsandEusinessAdministrationof College Chongqing October2010 ] 中文摘要 摘 要 利率传导机制是反映货币政策如何调节利率，再通过利率引起其他经济变量， 如消费、投资的变化，从而影响整个国民经济的机理与过程。20世纪90年代以来， 随着各国金融管制的放松和金融创新的加快，货币供应量指标的界定、统计和监 测越发困难，而且货币供应量与国民收入、价格等宏观经济变量之间的关系不断 弱化，因此许多西方经济发达国家转向了以利率为主导的货币政策框架，利率渠 道成为这些国家货币政策传导的主渠道。从我国来看，随着利率市场化改革的深 入，利率传导机制的地位也在逐步提高，在这样的国内外大环境下，对我国利率 传导机制理论及效应开展研究，具有十分重要的理论和实际意义。 本文首先对利率传导机制的有关理论和主要发达国家利率传导机制的运用情 况进行了介绍，并对建国以来我国的利率政策调控历程进行了回顾。从主要发达 国家的利率传导机制看，都是由中央银行通过货币政策操作，引导基准利率发生 变化，再由基准利率引导整个利率体系发生变化，进而对投资、消费等行为发生 影响，由此实现货币政策的有效传导。从我国的利率调控方式来看，既有中央银 行调整金融机构存、贷款利率的直接调控方式，也有中央银行通过货币政策操作 影响市场基准利率的间接调控方式，利率传导机制呈现“双轨制特征。 其次，由于利率传导机制作用的发挥有赖于利率市场化的程度，因此本文对 利率市场化的主要理论进行了综述，对我国的利率市场化进程进行了梳理，并对 我国现行的利率体系及其特点进行了总结和分析。目前我国的同业拆借市场、银 行间债