基本面超预期振A股市场偏股型基金普遍实现较好收益.PDFVIP

1 开放式基金业绩月报  基本面超预期提振A 股市场 偏股型基金普遍实现较好收益 （2017 年8 月） 要点： ✓ 本月，受A 股市场基本面超预期提振，A 股市场在本月呈现创业板领衔的普涨行情。其中，受周期品 价格上涨、中报业绩超预期、人工智能主题持续火热等利好因素影响，周期性产品、TMT 板块和非银 金融均有较好表现。另一方面，尽管家电板块在本月仍未走出前期调整的阴霾，但跌幅较此前收窄。 ✓ 债市方面，受本月流动性偏紧影响，利率出现抬升，债市承压并最终在本月出现回调。 ✓ 受A 股市场表现良好推动，偏股型基金在本月实现净值增长，而在债市回调的大环境下，债券型基 金表现相对较弱。 ✓ 本月，偏股型基金中，在行业上重仓周期性板块、人工智能主题相关板块，或拥有较优个股挑选能力 的基金普遍取得了相对较好的收益。 ✓ 另一方面，债市本月回调，采取超配权益策略，或低杠杆、短久期运作的基金月度表现相对较好。 ✓ 受益于本月国际金价的上涨，商品型基金整体实现了较好的收益。 ✓ 因本月资金面仍维持中性偏紧状态，货币市场型基金收益再度与前期持平。 分析师 姚佳霖 电话：0755 3311-0982 电邮：lim.yao@ 晨星（中国）研究中心 免责声明：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。在任何情况下，我公司 不就本报告中的任何内容对任何投资行为做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 2 开放式基金业绩月报  基础市场：基本面超预期推动A 股上涨 资金面偏紧债市承压回调 宏观基本面 ：8 月制造业PMI 回升至51.7% ，制造业景气小幅改善。投资方面，7 月份房地产新开 工施工面积、商品房销售面积和销售额累计同比分别为 8% 、14%和 18.9% ，均低于前期水平，反映地 产投资供需两端增速均出现一定回落，预计8 月份增速仍将持续下滑。消费方面，7 月份社会消费品 零售总额当月同比与限额以上批发零售总额同比增长分别为10.4%和8.6% ，较六月份出现回落。汽车 零售当月同比增长8.1% ，低于六月份9.8%的水平，整体消费水平短期下滑，预计8 月份消费增速仍继 续降低。7 月工业增加值当月同比录得6.4%的水平，相对6 月下滑，但发电量增速则录得8.6%的增速， 大幅超过6 月份5.2%的水平。此外，8 月份六大发电集团日均发电耗煤同比增速为10.49% ，低于7 月 13.6%的日均发电耗煤同比增速，预计8 月份工业增加值和发电量增速将大概率出现下降。整体而言， 经济增速持续放缓，但整体仍相对稳定，预计8 月经济将继续稳中趋降的走势。物价方面，7 月CPI 出 现小幅回落，录得1.4%的同比增长率，PPI 则与上月持平，预计8 月通胀水平仍相对稳定。流动性及 利率方面，8 月央行通过逆回购投放26,300 亿元，通过MLF 投放3,995 亿元，此外另有800 亿元国库现 金定存到期，8 月央行公开市场操作共投放31,095 亿元 ；另一方面，8 月共计31,500 亿元逆回购到期 以及2875 亿元MLF 回笼，此外央行通过新发国库现金定存吸纳1600 亿元流动性，因此8 月合计流动 性回笼量为35975 亿元。因此，央行在本月净回笼4,880 亿元，流动性整体呈偏紧状态。8 月录得DR007 均值为2.89% ，较上月2.81%上升8bps ；R007 均值为3.55% ，较上月3.32%上升23bps。8 月DR014 均值 为4.07% ，较上月3.82%上升25bps ；R014 均值为4.1% ，较上月3.91%上升19bps ，反映整体市场资金成 本在本月出现一定抬升。 股票市场：本月，A 股整体呈现普涨行情，主要由A 股市场整体基本面超预期推动，包括周期品 价格上涨，以及中报业绩超市场预期等利好因素。本月，上证指数和沪深300 分别录得2.68%和2.2