财政与金融第六章 国家公债.ppt

第七章 国家公债 第一节 公债概述 一 公债含义：政府为了满足支出需要，以承诺偿还的信用为担保而组织的收入。（从这个定义可以看出，公债包括中央公债（又称国债）和地方公债） 二、公债特点 1、有偿性 2、自愿性 3、灵活性 （注意和税收的特点联系起来） 三、公债的分类 一、按照债权人分类：分为国内公债和国外公债 二、按照发行性质分类：分为自由公债和强制公债 三、按照经济用途分类：分为生产性公债和非生产性公债 四、按照流通性分类：分为上市公债和非上市公债 五、按照利率变动情况分类：分为固定利率公债和浮动利率公债 六、按照转让性分类：分为可转让公债和不可转让公债 七、按照偿还期限分类：分为定期公债和不定期公债 四、公债职能 一、弥补财政赤字： 弥补财政赤字是公债产生的首要动因。 弥补财政赤字的方式： 增加税收 向银行透支或发行货币 发行公债 二、筹集建设资金：在一些经济发展水平不高、市场机制不完善的国家，公债也承担着筹集建设资金的任务。 三、实施经济政策、灵活调节经济：公债的发行、偿还、使用都会对经济发展、资源配置和收入分配产生一定的影响。 四、形成市场基准利率 第二节 公债的运行过程 公债整个运行过程包括发行到还本付息。 一、公债的发行 1、公债发行原则：①经济原则②适度原则③便利原则 2、公债的发行方式：①公募法（政府或者政府委托其他部门向社会各界公开募集公债的方法），公募法又可分为直接公募法和间接公募法②承受法（政府发行的公债全部由银行或其他金融机构承受包销，再由包销者自行发售的方法） ③公卖法（政府通过证券市场以公开出售的方式发行公债的方法） ④交付法（政府在偿还债务或支付其他费用时，对债权人或受款人不付给现金或相应的货币凭证，而是全部或部分以公债券代替的方法） 3、公债的发行价格 ①平价发行：发行价格等于债券票面值 ②折价发行：发行价格小于债券票面值 ③溢价发行：发行价格大于债券票面值 4、公债利率和利息偿付 公债利率高低取决于金融市场利率水平、政府信用状况、社会资金的供求状况 5、公债的还本期限 二 公债的流通 主要在公债市场上流通 1、公债市场参与者：资金需求者、资金供给者、中介人和管理者 2、公债市场的金融工具：短期金融工具和长期金融工具 3、公债市场的交易方式：证券交易所交易和柜台交易 国债市场现状 证券交易所国债市场 银行间债券市场 柜台交易市场 进一步完善国债市场 扩大银行间市场交易主体，促进银行间市场交易与交易所市场的连接 加强市场基础设施建设，改进国债的托管清算制度 改进国债管理体制，将国债发行由年度额度控制改为年末余额控制 推进市场信息建设和法制建设，进一步完善市场法规，加强市场监管。 加快银行间市场的资信评级制度建设，帮助交易成员控制信用风险 加强市场创新，根据市场环境的变化进行国债新品中和交易形式的创新 建立国债投资基金，培育专业投资队伍 三、公债的偿还 一、公债偿还方式 1、买销偿还法：指政府直接从市场上按市价买回公债而销却债务的方法 2、抽签偿还法 3、一次偿还法 4、调换偿还法：国家通过发行新债券替换到期旧债以偿还公债的方法 二、公债偿还资金来源 1、预算直接拨款：公债偿债期到时，政府将当年到期的公债本息直接列入本年预算支出中。 2、预算收支盈余：政府以预算盈余资金作为偿债资金来源。 3、设立偿债基金：政府预算中专门设立并规定来源和用于公债还本付息的专门准备基金，其来源包括预算定额拨款、公债发行收入的定额缴纳、部分超计划发行公债、公债还本付息结余、部分预算结余以及偿债基金经营收益等。 4、举借新债偿还：从每年新发行的公债收入中， 提取一部分来偿还公债的本息。 第三节 公债的规模 一、公债的经济影响 1 公债的微观影响分析 ①公债对企业的影响：通过收益率的高低来实现 ②公债对消费者的影响：通过对消费者收入变化的影响制约其消费水平和消费质量 ③公债对金融机构的影响：可以控制商业银行信贷规模 2 公债的宏观影响分析 ①公债对财政收支的影响：公债能够增加财政收入，也能增加财政支出 ②公债对银行信用的影响：公债属于国家信用，在信用总量一定情况下，公债规模的扩大必然挤占银行信用 ③公债对总给给和总需求的影响：既能扩大供给又能增加需求 国债的经济效应 1、国债的资产效应：国债发行量的变化，不仅影响国民收入，而且影响居民所持有资产的变化 2、国债的需求效应：国债增加了支出，并通过支出乘数效应扩大了总需求，推动了经济增长 3、国债的供给效应：国债用于投资，主要用于非生产性投资，其投资领域一般是“非排他性、非竞争性”或具有“外部效应提供”“公共物品”领域的投资 4、国债的收入分配效应：会扩大收入分配差