当前我国金融业发展的主要挑战与对策精选.docx

当前我国金融业发展的主要挑战与对策 摘要：当前我国金融业面临外汇储备保值、金融改革和人民币国际地位提升等三方面重要挑战与发展机遇。在外汇储备保值方面应当抛弃传统思维，可尝试应用金融工程技术进行风险管理；在金融改革上要有长远的和战略的眼光，应加以稳步推进，并与制度完善和人才培养结合起来；人民币国际地位提升应遵循由易到难、循序渐进原则，先区域化后国际化，通过货币互换等扩大人民币的影响力。关键词：外汇储备保值 金融改革 人民币国际地位 　当前，我国金融业发展所面临的主要挑战与机遇，大致集中在三个方面：一是巨额外汇储备的保值增值，二是金融改革，三是人民币国际地位提升。这三方面问题既可以成为独立的重大问题，也是相互关联的关乎我国金融业长久发展的一组重大问题。同时，这三方面问题又都必须放在经济与金融活动日益全球化的背景中，以及放在当前美国金融灾难向全球扩散的重大影响还没有消除下，进行分析并寻求稳妥、必要和适宜的发展思路和解决对策。一、创新对策化解巨额外汇储备风险　曾几何时，外汇和美元曾是人们趋之若鹜的东西，但在美元走软和美国债价格下跌的动荡时期，拥有大量美元外汇和美国债将面临着巨大的资产缩水和收益下降的风险。目前，我国外汇储备已突破2万亿美元，其中极大部分是美国债、企业债、美元现金，因此，如何降低持有风险，把损失降到最低限度，确实已经是一个刻不容缓需要解决的问题。尤其是，目前我们似乎陷入一种恶性循环的境地，如果我们不继续增持美国债，美国为解决其自身危机而大量增发美元，就会导致美元贬值和债券价格下跌；如果我们继续增持，虽然可以一时协助维持美元强势，避免一时的损失，但却进一步加大了我们的外汇储备风险。因此，当前我国的外汇储备管理确实遇到了前所未有的难题与挑战。　从目前的外汇储备管理方法和措施看，我们似乎并没有太多选择和创新，仍然采用一些传统的、被动的思路和方法，如动用储备购买美国国债以稳定其利率和债券价格，通过管理浮动汇率以放缓美元贬值和人民币升值。然而，在美国大规模救市时期，我们对其干预的能力和效果是有限的；在国内，我们只能减缓受损的速度，更何况人民币对美元汇率的波动已不是我们所能完全控制的，当前我们大部分行动的代价是我们储备的风险在不断膨胀。　那么，新思路和新方法怎么去寻找呢？实际上，我们的这些行为都是金融活动，我们的目标就是要规避相关风险，而规避金融风险的行之有效的方法就是应用金融工程技术。金融工程技术主要是指将多种工程技术综合应用到金融领域，设计、开发和实施新型的金融工具和金融工序，创造性地解决各种金融问题。金融工程技术起源于风险管理，因规避金融风险而产生的，风险管理也成为现代金融工程技术的核心内容之一。因此，应用金融工程技术来规避和化解我国外汇储备风险，应当是我们在寻求对策时考虑的重要方向。　可以尝试的方法之一是，把所持“美国国债”或“新增持部分”进行金融创新，产生新的金融衍生品，如把“债息收入”从“美国国债”中分离出来，并与美元对人民币汇率变动所引起的“价值增减”结合起来，进行优化组合。一般而言，美元贬值和对人民币汇率下降，美元的货币利率将趋于上升和美国债价格下跌，因而，在当期债息收入增加的同时会出现价值损耗或资产缩水，反之则反是。这样，就形成了一种风险对冲机制，能在一定程度降低美元储备的资产损失。当然，这种对冲可能是部分对冲，因为债息收入变化与国债价值增减在数量上不会完全相等，在汇率变动很大时后者往往大于前者。　接下来就是要找这种衍生品的买家。实际上，我国继续增持美国债早已不是为了寻求储备收益，而是为帮助稳定美元。上述金融衍生品的构造也清楚显示，只要美元不贬值，我国就要放弃增持美国债所能得到的全部或大部分收益。因此，从我国增持行动的目的看，美国就应该对这一行动负有担保的责任和义务，应当成为这种因防范增持风险而产生的金融衍生品的购买方，应当对美元可能出现的贬值给我国增持美国债所带来的损失，即该金融衍生品中不完全对冲部分所产生的损失，负起责任和承担损失。同时对我国来说，出于协助美国渡过金融危机而增持美国债的行动，至少是在不使风险继续膨胀和增加额外损失的前提下，才是理性的和合理的，也才是受到公平和公正对待的。因此，基于以上认识和判断，这种金融衍生品应当由美国财政部分和美联储来购买。并且，我国在继续增持美国债和构造金融衍生品之前，就应当与美国财政部和美联储进行协调并达成相关协议。　如果美国财政部分和美联储不愿意达成相关协议，也就是不愿对中国增持美国债可能出现的风险膨胀和额外损失承担责任，那么，也可以在上述对冲机制中嵌入放大机制和起放大作用的“杠杆”，使对冲头寸趋于平衡，然后在美国市场寻找买家，并且把金融衍生品的发行与美国债的增持在数量上进行挂钩和捆绑，以此起到对风险的控制和防范。不过，在当前美国金融动荡和美元汇率极不稳定的情况下，可能很