财务表粉饰与识别.doc

第二章 财务报表粉饰与识别 资本市场有效运行的基础是具有透明度和充分含量的信息。而在一个非完全有效的资本市场中，具有“公共物品”（Public Goods）属性的那些信息（如会计信息）一旦缺乏必要的约束就可能存在市场失灵（Market Failure）。会计信息是资本市场上流动的众多信息中最重要的一部分。高质量的会计信息有助于人们区分资本市场上效益良莠的上市公司，降低利益相关者决策过程中面临的不确定性，促使社会资源的趋利性流动，最终达到改善资源配置效率的目标。反之，经过粉饰和操纵的会计信息，则可能使投资者的利益受损，尤其是给中小投资者带来灾难性后果，迫使中小投资者选择“用脚投票”的方式退出资本市场，最终导致资本市场规模萎缩并影响经济的发展。可见，透明、充分的会计信息不仅是各种交易，尤其是投资交易所不可或缺的，而且在宏观上也具有一定的经济后果。 既然会计信息质量的高低直接关系到公平（利益相关者之间的财富分配）和效率（社会资源的合理流动和配置效率），那么，从经济学的角度看，上市公司管理层试图改变或修饰会计信息质量的做法，便可理解为合乎逻辑的博弈行为。现代企业制度所形成的两权分离，赋予上市公司管理层经营管理权，其中包括编制财务报表的权利。根据代理理论，上市公司管理层有义务及时、准确地向投资者等利益相关者提供能够真实地反映财务状况、经营业绩和现金流量的财务报表，以利于利益相关者作出决策并评价管理层是否有效地履行其受托责任。多数情况下，上市公司管理层能够比较诚实地履行提供会计信息的义务。然而，基于利益驱动，上市公司的管理层或控股股东，有时也会利用其掌握的信息优势，利用会计准则和制度所赋予的会计政策选择权，进行报表粉饰以人为地修饰、提高上市公司的财务状况、经营成果和现金流量。对于财务报表使用者而言，期望上市公司管理层如实地提供财务报表显然是不切合实际的。相反，了解上市公司管理层的报表粉饰动机及惯常粉饰手段，避免被误导才是上策。 所谓财务报表粉饰，是指公司管理层通过人为操纵，使财务报表反映“预期”财务状况、经营成果和现金流量的行为。在我国资本市场上，围绕着中国证监会和证券交易所制定的新股发行、再融资、维持上市资格等刚性监管指标，利润充盈的绩优公司通过粉饰财务报表以藏匿利润，利润微薄和经营亏损的绩差公司通过粉饰财务报表以度难关。当财务报表粉饰充斥资本市场，真实、公允的信息披露反而成为稀缺资源。传统上，财务报表分析的一个假设前提是，目标公司的财务报表是可信、没有水分的。银广厦、安然事件、帕马拉特事件后，这一假设前提的正当性倍受质疑。事实上，财务报表分析与财务报表粉饰识别是相互联系在一起的。当目标企业的财务报表存在着广泛的粉饰行为，导致信息严重失真时，如果不有效地识别财务报表粉饰，财务报表分析的方法再合理，工具再复杂，也是徒劳无益的。基于此，本章主要剖析我国企业的财务报表粉饰动机，概述财务报表粉饰的类别，并以通化金马公司为案例，分析上市公司常用的报表粉饰手段，提出识别财务报表粉饰的方法，以利于利益相关者提高识别报表粉饰的能力，更加高效地运用企业的财务报表。 第一节 财务报表粉饰的动机分析 判断公司管理层粉饰财务报表的潜在动机，是有效地分析和利用财务报表的关键。本节在简要回顾国内外关于财务报表粉饰成因与动机的研究文献的基础上，对我国公司常见的报表粉饰动机进行剖析。 一、国内外关于财务报表粉饰动机的文献回顾 在国外，关于财务报表粉饰或盈余管理的研究文献较多。Albrecht et.al(1995)提出了著名的舞弊三角论：压力（Presure）Opportunity）Rationalization），Greed）Opportunity）Need）Exposure）Mulford和Comiskey（2001）在其《财务数字游戏》一书里，将企业粉饰财务报表的动机概括为：（1）股票价格效应（Share Price Effects）orrowing Cost Effects）Bonus Plan Effects）olitical Cost Effects)。Scott（2000）在其以信息经济学理论为基础撰写的《财务会计理论》一书中，将盈余管理的动机分为：（1）奖金动机（Bonus Motivations）Contractual Motivations）Political Motivations）Taxation Motivations）Changes of CEO）(6)新股发行（Initial Public Offerings）Watts和Zimmerman在其《实证会计理论》一书中，提出了三个假说，其中的一个假说为“奖金计划假说”（Bonus Plan Hypothesis）。奖金计划假说指出：其他条件保持相同的情况下，设有奖金计划的企业，其高管人员