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封闭式基金8月月评
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封闭式基金78月月评
Morningstar晨星(中国)研究中心 郑慧
7月伊始,央行就以再次加息延续着今年以来的货币紧缩政策,银行资金面的紧张直接引发了流动性的危机,不仅仅是坚挺的CPI令投资者感到担忧,持续性的PMI指数回落也令投资者对中国经济增速表示担忧,股市债市双双下跌。福无双至,祸不单行,7月23日发生的甬温线动车事故使得铁道部被推上风口浪尖,人们对高铁的质疑,也让投资者在二级市场选择抛售,于是高铁概念的股票“一路狂泻”。国内形???不容乐观,国外同样危机重重。继欧债危机后,“美债”危机甚嚣尘上,美国面临违约风险,有可能进一步导致美元贬值,对国内部分出口企业会造成较大的压力。而且其债券风波也传染到中国,加之相继爆出的地方融资平台危机增加城投债信用风险,对封闭式基金中的债券型基金形成了一定的冲击。7月晨星股指下跌1.22%,其中在银行地产等板块拖累下大盘下跌幅度较大,中小盘股票则整体有一定的上涨。故偏大盘的封闭式基金净值会亏损较多,偏中小盘的部分基金受益于食品、饮料等行业的上涨反而业绩突出。在二级市场,权益投资为主的封闭式基金产生较大的分化,整体而言呈现下跌态势,代表权益类封闭式基金价格情况的晨星中国封闭式基金价格指数下跌1.14%。将目光转向债券,7月份中国债券总指数下跌0.70%,相伴而生的是债券基金净值群体性的下跌行为,其在二级市场遭遇抛售,价格大幅下挫。
7月份,债券型基金均面临净值亏损的局面,尤其是债券型分级基金进取份额,其中汇利B和景丰B亏损较为严重,净值分别下跌6.67%和7.92%。景丰B今年以来亏损达到15.12%,在所有的封闭式基金中属于亏损较为严重的基金,令人感到担忧。其他债券型基金也产生不同程度的亏损,但基本可以控制在2%的跌幅范围内。相对于债券基金一边倒的局面,权益类基金或许会为投资者带来稍许安慰,大部分基金都获得了良好的收益,特别是银河银丰因受益于食品饮料、批发零售等通胀受益行业的上涨而收益颇丰,7月净值上涨4.84%。相对而言,一些坚持大盘风格的基金会受到一定程度创伤,如南方开元当本月下跌3.67%,该基金今年以来净值上涨2.49%,业绩靠前长期表现良好。图表1为封闭式基金所投资各行业市值比较,根据对不同行业的投资比重及相应行业的表现可以查找到基金净值变化的原因。
图表1:封闭式基金各行业比重图表
数据来源:晨星Morningstar 数据截止日期:2011-06-30
二级市场7月份的表现和基金净值表现有一定的趋同性,债券基金的价格反应比较强烈,由于城投债危机的后续反应,几乎所有债券基金都受到抵制,比如本月刚刚上市的聚利B,其上市之初就因受到债券危机及其他高杠杆基金的下跌传染而受到严重打压,价格急速下跌,以至于截止7本月底其折价率高达14.17%。其他高杠杆份额同样受到投资者抛弃,财务杠杆较高的工银四季、招商信用、交银信用跌幅均超过6%,而业绩杠杆较高的如景丰B、汇利B价格跌幅也较高,超过10%。故目前大部分债券基金均处于折价状态。相比于债券型基金在二级市场的一败涂地,权益类基金似乎因其较好的业绩而具备骄傲的资本,部分基金获得投资者追捧,如本月净值业绩优良的银河银丰、易方达科瑞、建信优势等均获得追捧。对于这些“久经沙场”的基金而言,其收益和价格水平是处于平衡的状态,故折溢价率在市场不会有太大的变化。
7月末封闭式基金季报披露,图表2统计了封闭式基金持有最多的10只重仓股,通过和上一季度的比较结果发现,封闭式基金持有量最大的股票名称和一季度比较没有太大的变化,重配最多的仍然是金融股,建材、零售、酒类也属于封闭式基金比较偏爱的股票,但除了酒类的涨势较好外,其他股票都出现不同程度的下跌。
图表2:封闭式基金持有最多的10只重仓股
股票代码股票名称股票7月份收益率被几家基金所持有持有量最多的基金该基金所持比例几家基金公司持有持有量最多的基金公司600036招商银行-5.15%10大成优选封闭0.090%7大成基金601318中国平安-6.98%10大成优选封闭0.072%8大成基金600585海螺水泥-10.05%9
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