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中国航空技术国际控股有限公司2013年度第一期中期票据信
中期票据信用评级报告
中国航空技术国际控股有限公司
2013年度第一期中期票据信用评级报告
大公报 D【2012】653 号
中期票据信用等级:AAA 评级观点
主体信用等级:AAA 中国航空技术国际控股有限公司(以下简称“中
评级展望:稳定 航国际”或“公司”)主要从事国际航空、贸易物流、
高端消费品与零售、地产与酒店、电子高科技和资源
发债主体:中国航空技术国际控股有限公司
开发等业务。评级结果反映了公司海外营销体系较完
注册总额:25亿元
本期发债额度:10亿元 善,多元化经营增强了整体抗风险能力,公司是我国
本期票据期限:5年 最大的航空产品销售商和航空转包生产专业增值服
偿还方式:每年付息一次、到期一次还本 务商,公司承担我国航空产品出口及国家重点航空项
发行目的:补充流动资金 目的设备和技术引进任务,行业地位突出等优势;同
时也反映了公司航空产品出口和贸易项目主要面向
主要财务数据和指标 (人民币亿元)
亚非拉国家可能面临的地区政治经济变化风险,国家
项 目 2012.9 2011 2010 2009
房地产调控政策增加了公司地产业务发展的不确性,
总资产 1,564.27 1,255.27 983.67 678.49
公司电子高科技业务易受全球经济和行业周期的影
所有者权益 292.56 255.18 221.34 149.96
响,资产负债率较高等不利因素。综合分析,公司偿
营业收入 798.56 915.74 567.75 367.39
还债务的能力极强,本期票据到期不能偿付的风险极
利润总额 19.31 36.04 22.05 8.88 小。
经营性净现金流 -40.33 -73.62 -3.56 37.65 预计未来 1~2 年,随着公司业务规模的扩大,
资产负债率(%) 81.30 79.67 77.50 77.90 公司收入将继续增长。综合来看,大公对中航国际的
债务资本比率(%) 71.01 67.59 64.98 63.91 评级展望为稳定。
毛利率(%) 12.13 13.33 16.82 18.22
主要优势/机遇
总资产报酬率(%) 2.81 4.61 3.74 2.55
·公司海外营销体系较完善,为公司国际航空业务和
净资产收益率(%) 4.51 10.30 6.92 4.30
贸易物流业务的
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