场密切关注美国非农就业报告稳健,但整体.PDF

—— （12 ） 上周五(12 月 2 日)市场密切关注的美国非农就业报告稳健 ，但整体表现不及预期 ，虽然该数据 并不妨碍美联储本月的升息前景 ，但薪资数据的意外疲弱和劳动参与率下降使得投资者开始修正美联 储长期的利率前景 ，再加上多头回补的压力 ，美元指数收盘小幅回落 ；原油方面 ，油价周五续涨 ，市 场延续了本周三以来达成减产协议的乐观情绪 ，由此美国可能会延长对伊朗的制裁也支撑油价。 上周 ，全球瞩目的 OPEC 正式会议成功落下帷幕 ，该组织落实了 8年来的首份减产协议。尽管 协议要从 2017年年初才开始正式实施 ，并且相关的监督检查机制也有待建立 ，但压抑多时的原油多 头还是得以扬眉吐气。两大原油期货价格怒涨超 10% ，美国原油终盘收高 12.45%至 51.68美元/桶 ， 布伦特原油收高 13.28%至 54.49美元/桶。之前如此之巨的单周涨幅还要回溯到 2009年初。 OPEC减产尘埃落定 ，多国油长各抒己见 “OPEC 向那些质疑者证明该组织并非名存实亡 ，新协议的达成将加快市场恢复供需平衡 ，减少 全球供应过剩的步伐。”减产对沙特经济的影响不明确 ，有赖于协定持续的时间以及油价接下来走势。 协议似乎并不代表沙特在石油政策上出现重大转变 ，因削减后的产量与沙特的季节性产能相一致。 OPEC达成的减产 120万桶/日的协议将在第一季度对全球油市形成强有力的支撑。 “OPEC 减产至 3250万桶/日的幅度超出了市场此前预期。”市场预计 OPEC将在六个月内重新评估该协议的有效 性 ，该组织下次召开正式会议是在 2017年 5月 25 日。OPEC协议可能是扣动原油彻底反弹的 “扳 机”。 “全球 ，尤其是美国 ，原油库存目前处于极高的水准 ，市场在过去两年供应过剩情况严重 ，尽管 OPEC协议是非常重要 ，将导致明年全球库存温和减少 ，但很可能需要超过一年的时间原油库存才回 到较正常的水平。”重要的是 ，即便 OPEC 产量超出目前水平 ，但过去两个月的数据使我们对全球 石油市场将在 2017年下半年转为供不应求状态更有信心了。此外 ，更强劲的需求增长和来自高成本 国家石油产量的下降也是促使我们认为明年下半年油市将转为供不应求状态的原因。 随着供不应求成为现实的确定性越来越高 ，OPEC产油国现在有更强烈的动机来防止 2017年上 半年库存的进一步上升 ；因此这些国家或通过短期减产来正常化当前的高水平库存。高盛认为 ，库存 正常化的目标应该不是为了提升油价 ，因石油成本曲线的走扁以及页岩油供给反应前所未有的速度将 让(提升油价的)努力很快有违初衷地升破 55美元/桶。高盛预计原油 12个月目标价为 50美元/桶。 美国原油存在复苏迹象 美国增加产量可能将会成为油价上涨的最大威胁。Wisdomtree研究主管 Viktor Nossek称 ， “价格近期可能会进一步攀升 ，我们预计上涨可能是短暂的 ，因美国可能会利用油价走高机会增加产 量。目前 ，美国原油产量有复苏的迹象。此外 ，其他地区的原油产量也在攀升。大部分市场参与者会 认为 ，60美元/桶是最佳水平。这个水平既不会拖累全球经济 ，但又能让大部分产油商维持一个相对 有吸引力的商业模式 ，其价格对美国精炼商也具有吸引力。 美指高位整理 ，终结周线三连阳 本周 ，美元指数继续呈现高位震荡整理态势 ，周线终盘收低 0.77%至 100.70 ，周线未能实现四 连阳。从技术上看 ，美指在突破前期宽 幅震荡区间上沿后确实存在回调需求。 本周出炉的重磅数据——11月份非农 就业报告差强人意 ，不过这并不能束缚 美联储加息的手脚。必威体育精装版的联邦基金利 率期货价格显示 ，美联储 12月份加息概率为 97.2%。 【非农瑕不掩瑜】 美国 11月季调后非农就业人口增加 17.8万 ，升幅低于预期值 18.0万 ；10 月增幅由16.1万修 正为 14.2万 ，9 月增幅由15.1万修正为 19.1万 ，10 月和 9月两个月合计上修 2.1万。就业人数的 稳固增长可能反映出经济的信心上升。美国 11月非农就业报告有些不足之处 ，但是不足以阻止美联 储加息 ，预计从现在至 2017年年底 ，美联储将加息三次。就业报告将推动美联储 12月加息 ，劳动 力市场数据令美联储维持在加息的轨道上 ，明年加息两次是合理的预期 ，市场正在重新调整对美联储 的预期。 此份非农报告向好 ，