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5、一投机者持有1000GBP，欲在国际外汇市场上进行套汇。他所掌握的外汇市场同一时刻的外汇牌价是：
伦敦市场 GBP1=USD1.859
纽约市场 1USD=EURO0.749
法兰克福市场 GBP1=EURO1.435
请问，如果想获得套汇利益的话，该投机者该如何进行套汇？请写出分析及计算过程。
解：套汇分析过程如下：
第一步，将伦敦、纽约、法兰克福市场的汇率都采用间接标价法来表示，于是有：
伦敦市场 GBP1=USD1.859
纽约市场 1USD=EURO0.749
法兰克福市场 EURO1= GBP0.697
将此三个汇率相乘，就有：
1.859×0.759×0.679=0.9711，说明存在套汇机会。
第二步，算出伦敦、纽约两个外汇市场的套算汇率为：
GBP1=EURO1.392
可知其低于法兰克福市场上的汇率GBP1=EURO1.435
第三步，在法兰克福外汇市场上卖出英镑买进欧元；然后在纽约市场上卖出欧元买进美元；最后，在伦敦市场上卖出美元买进英镑。通过这种套汇，1000英镑可获得利润：
6、
已知：
香港：US$/ HK$= 7.83185；
纽约：GBP/ US$= 1.33535；
伦敦：GBP/ HK$＝10.66785。
请问是否存在套汇机会？以及应该如何套汇？
解：第一步：求中间汇率价格，统一标价方法。
统一标价方法
在纽约和香港都是直接标价法，只有伦敦采取间接标价法，按照“少数服从多数”的原则，将标价方法统一为直接标价法。
伦敦：HK$ / GBP＝1/10.66785=0.0937396。
第二步：计算乘积。
7.83185×1.33535×0.0937396＝0.980353≠1，所以存在套利空间。
第三步：根据汇率比较，发现港元在香港贵，美元在纽约贵，英镑在伦敦贵。
（为了说明这一点，可以增加一步说明：
利用纽约和伦敦两个外汇市场可以套算出美元对港元的套算汇率：
可知高于在香港市场的基本汇率：US$/ HK$= 7.83185，因此可知港元在香港贵。）
因此投资者可以采取的套汇路线是香港→纽约→伦敦。
套汇的利润率是：
因此1000万港元的套汇利润是1000×0.98881%=9.8881万港元。
7、若某一时间，纽约、伦敦、法兰克福外汇市场上 美元、英镑、马克三种货币的汇率分别为
纽约市场 US$1=DM1.8610/1.8620
伦敦市场 ￡1=US$1.6980/1.6990
法兰克福市场￡1=DM3.0625/3.0635
（1）从伦敦、法兰克福市场美元、马克分别对英镑的汇率，套算出美元对马克的汇率：
$1=DM1.8025/1.8042
将此套算汇率与纽约市场美元对马克的实际汇率比较，发现存在汇率差：纽约市场美元贵，马克便宜；伦敦、法兰克福市场美元便宜，马克贵。
或算出中间汇率后相乘，若不等于1，则存在套汇机会：
1.8615*1.6985*（1/3.0630）=1.0322≠1
（2）确定以10万美元作初始投放，以纽约市场为起点，循纽约→法兰克福→伦敦→纽约的方向，由美元→马克→英镑→美元循环套汇，步骤是：
在纽约市场向 卖出美元 -US$100,000
法兰克福电汇 买入马克 +DM186100
在法兰克福市场 卖出马克 -DM186100
向伦敦电汇 买入英镑 +￡60747.5
在伦敦市场 卖出英镑 -￡60747.5
向纽约电汇 买入美元 +US$103,149
套汇收益（未扣除套汇费用） +US$3149
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