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[Table_Summary]
LNG 储运装备龙头,深度受益天然气行业大发展
中集安瑞科(3899.HK) 公司研究
方正证券研究所证券研究报告 机械设备行业 公司深度报告
2018.01.17/强烈推荐(首次)
[TABLE_ANALYSISINFO] 1) 天然气需求旺盛,进口比例提升带动LNG 储运设备行业发
首席分析师: 吕娟
执业证书编号: S1220517020002 展。①油气价差持续扩大、气改政策稳步推进、“煤改气”
TEL: 021 政策驱动,天然气在能源结构中的占比持续扩大,2016 年
E-mail lvjuan@ 占比6%,十三五规划期间将达到10%。②天然气进口比例持
分析师 高鹏
: 续提升,LNG 储运规模不断扩大,带动LNG 储运设备行业高
执业证书编号: S1220517040007 景气。③2017 供暖季暴露我国储气紧缺问题,LNG 储运设备
TEL: 投资预计将大幅增长。
E-mail gaopeng@ 2) 公司是领先的 LNG 装备龙头,全产业链布局,业绩有望爆
: 发。①2017H1 LNG 装备业务收入占公司收入的46.78%。公
[Table_Author]
联系人: 张小郭
司业务涵盖LNG 储运设备上中下全产业链,产品布局全面,
TEL: 0755
E-mail zhangxiaoguo@ 液化、储罐、槽车、气瓶、加气站设备等多项业务位居行业
历史表现: 前列。②公司大型储罐、槽车等产品技术壁垒和资金壁垒高,
:
[TABLE_QUOTEINFO] 有望深度受益行业发展。③背靠大股东中集集团,资金实力
雄厚,有丰富的EPC 经验,有利于在天然气行业的发展。④
收购SOE,补齐LNG 水上储运短板。
3) 罐式集装箱龙头,多重利好助推公司业务发展。①公司罐
式集装箱业务市场份额接近 50% ;②贸易回暖+化工行业景
气度提升利好罐式集装箱行业,公司作为行业空头,有望持
续受益。
4) 液态食品业务业绩稳定。①公司液态食品装备业绩稳定,
周期性不明显,可在一定程度上平衡能源化工装备业务的周
期性风险。②公司在全球啤酒酿造区的工程设备市场份额接
数据来源:W ind 方正证券研究所 近30%。③国内啤酒吨酒销售价格持续增长,高端啤酒需求
带动设备更新换代,公司有望受益。④并购 Briggs,补齐
相关研究
食品装备短板。
《定增恢复审查,募资60 亿促进业
[TABLE_REPORTINFO]
务发展》2017.12.20 5) 投资建议:若不考虑SOE 并表,预计公司2017-19 年归母
《航
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