5g时代，产业链格局大变革，国内产业链国际地位上升.pdf

2017 年11 月10 日 通 信 投资评级：买入（维持） 通信行业专题报告 （一） 行业指数最近12 月走势 5G 时代，产业链格局大变革，国内产 30% 20% 业链国际地位上升 10% 0% 投资要点： -10% -20%  中国的通信产业是最有实力与全球企业竞争的产业之一 -30% -40% 中国作为全球最大的制造国，已经推出了通信产业为重点之一的制造 业升级战略，目前中国的两大通信设备商华为、中兴分别是全球通信 5G指数 沪深300 通信( 申万) 证 设备行业第一大和第四大，在专利申请方面这两家企业也屡屡位居前 券 联系信息 三名，中国的通信产业成为最有实力参与全球竞争的产业之一。 研 证券分析师： 赵成  中国逐渐成为通信网络建设和消费主力军 究 SAC 证书编号： S016517070001 中国移动电话用户数 2001 年超越美国后稳居第一，成为移动电话使 报 联系人： 唐航 用主力；从全球主要国家运营商收入增长来看，只有中国一直保持平 电话： 021 稳快速增长；中国运营商资本支出占收入比重始终维持在25%上下， Email: tanghang@ 处于全球领先水平。5G 时代，中国逐渐成为消费和建设主力，预计 国内5G 建设投资全球第二。 专 相关报告  5G建设，传输网先行，主设备依然是投资重点 题 报 3G、4G 牌照发放前，都经历了传输网建设支出的大幅上升，预计5G 告 牌照发放前，传输网会率先升级；在5G 建设中，主设备商依然是获 利龙头，2016 年华为、中兴通讯的通信业务市占率已达52%，超越了 爱立信和诺基亚48%的市场份额，有望成为 5G 建设最大的获益者； 此外随着5G 基站数量提升，天线、射频等占比提升，产业链会获得 更大的市场空间。  建议关注 建议关注主设备商中兴通讯、烽火通信；光纤光缆领域的亨通光电、 中天科技、（烽火通信）；光器件龙头光迅科技；天线领域通宇通讯。 行 业  风险提示 研 5G发展不及预期;运营商资本开支不及预期。 究 财 通 表 1：重点公司投资评级 证 代码 公司 总市值 收盘价 EPS （元） PE PB 投资 券