“海外消费”回流带来的投资机遇.docx

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目录 “内循环”系列报告之二:聚焦“海外消费”回流 1 政策上,改善收入分配结构是当务之急 2 收入分配结构的不合理抑制了消费需求 2 对未来的不确定性和房价过高是也是抑制消费欲的重要因素 3 改善收入分配结构,抑制房价以及破除机制障碍是关键 3 破除机制障碍,让群众“能消费”、“愿消费”、“敢消费” 5 短期而言,“境外消费”境内化 6 从经常项目逆差来看,境外消费总量大且呈回落趋势 6 境外消费者特征分析 7 出境消费特征及购物支出分析 7 海外消费回流,免税零售逆势增长 8 国际旅游消费需求回流利好国内酒店行业 11 中长期而言,“国货品牌”崛起大势所趋 15 本土消费品牌培育,提升国内消费品品质 15 国创 IP 认可度提升,消费潜力大 23 国创 IP 认可度提升,年轻群体消费潜力大 23 国产游戏市场潜力较大 25 投资建议 28 风险提示 28 插图目录 图 1:2016 年部分国家居民可支配收入占 GDP 比例 2 图 2:2018 年部分国家居民储蓄率 2 图 3:中日美三国居民资产配置对比情况 3 图 4:各行业城镇固定资产投资相较于房地产比重 4 图 5:房地产企业融资情况 4 图 6:中国居民收入分配结构 5 图 7:最终消费占 GDP 比例 5 图 8:居民最终消费占 GDP 比例 5 图 9:我国服务贸易中旅行项目月度数据变化 6 图 10:出境居民性别及年龄结构 7 图 11:出境居民收入结构划分 7 图 12:出境消费支出结构特征 8 图 13:出境购物消费产品类型分布 8 图 14:海南省离岛免税销售情况 9 图 15:海南省 2020H1 旅游业收入及社会零售情况 9 图 16:离岛免税品类结构 10 图 17:离岛免税门店结构 10 图 18:2020 年预计 1600 亿香化消费留存于国内市场 10 图 19:中国免税市场历史规模及增长 11 图 20:中国出境游人数及增速 11 图 21:中国出境游花费 11 图 22:中国铁路客运量、公路客运量月度同比增速 12 图 23:中国民航旅客量及同比、环比增速 12 图 24:江苏及上海星级酒店入住率 12 图 25:海南及北京星级酒店入住人数 12 图 26:港澳台及 21 个国家月度同口径可比增速及预测 13 图 27:2020 年一线与新一线城市居民周边游市场规模 14 图 28:2020 年 1 月 VS 2020 年 6 月全国酒店按档次数量分布变化 14 图 29:不同城市酒店连锁化率情况 15 图 30:2019 年美国酒店市场份额(以酒店数量) 15 图 31:2019 年中国酒店市场份额 15 图 32:2020Q1 实物电商零售额及实物电商零售额在社零中占比 16 图 33:2020 年 7 月份淘系平台化妆品销售情况 17 图 34:7 月份主要化妆品品牌销量情况 17 图 35:7 月不同品牌单位成交价格对比 17 图 36:2020Q1 各化妆品公司营收及增速 18 图 37:2020Q1 各化妆品公司归属净利润及增速 18 图 38:2020Q1 各化妆品公司扣非归属净利润及增速 18 图 39:2020Q1 增长较快的小家电品类(同比增速) 19 图 40:小家电市场销售额及增长情况 19 图 41:小家电线上销售占比及增速情况 20 图 42:不同品类小家电产品线上销售占比情况 20 图 43:中国休闲食品市场规模 20 图 44:中国休闲食品电商规模 20 图 45:头部品牌 Q2 销量受到冲击 21 图 46:部分品牌线上线下销售占比情况(2019) 21 图 47:代表厂商发布的耳机产品(红框内为 TWS) 21 图 48:苹果端 TWS 耳机出货量占手机比例预测 22 图 49:安卓端 TWS 品牌耳机占手机比例预测 22 图 50:品牌 TWS 耳机市场规模测算 22 图 51:2018 年中国 IP 市场格局 23 图 52:2019 年 IP 授权品类分布 23 图 53:中国在线漫画和在线动漫市场规模’ 24 图 54:2019 年中国动漫用户主要观看的动漫内容产地 24 图 55:中国动漫用户年龄分布 24 图 56:中国动漫用户家庭月收入 24 图 57:消费者对于 IP 授权溢价的接受程度 25 图 58:不同月收入人群对 IP 产品的年消费支出分布 25 图 59:中国游戏市场规模及增速 25 图 60:中国手游市场规模及增速 26 图 61:中国游戏市场用户规模

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