金融风暴世界走向那里.docVIP

金融风暴——世界将走向那里 国学大师南怀瑾曾经说过“过去心不可得，现在心不可得，未来心不可得”。过去的已经过去，未来无法预测，现在呢？现在，就在这一瞬间已经过去。 2007年中国的资本市场充斥着“10年黄金牛市”的言论，然而不到一年时间随着美国次级债券危机的爆发，美国以及欧洲一些银行、投行的危机的显现，全球金融市场的震荡。截至2008年10月28日美国道琼斯指数最大跌幅达到44％，日本日经225指数最大跌幅达到61.7%，香港恒生指数跌幅达到61.78％，德国DAX指数跌幅达到50.75％，然而金砖四国之首的中国，近三十年来世界上增长速度最快的经济体，最大跌幅达到72.8％。在危机之后中国走向那里，美国走向那里，世界又走向那里呢。 上世纪的八十年代末，日本的经济泡沫破灭，股指从40000多点一路跌至8000点附近，日本经济持续低迷。直到今天，日本的资本市场也一直没有回到40000点的上方，低利率和低增长一直困扰着日本经济。 有人说我们面临的这次危机要远远大于日本80代末和美国的1929年。甚至本次危机会从金融领域引向实体经济。美国著名的价值投资者，麦哲伦基金的掌舵人彼得林奇先生曾这样说：“美国有6万个宏观经济分析师，但是从来没有对美国的宏观经济做出过准确预测”。正如南怀瑾先生说的那样“未来心不可得”。证券市场的技术分析流派有一个分析的假设“历史会重演”，所以人们就开始翻阅历史，并找出最为可怕的1929年美国的危机作为今天的注解。然而历史真的会重演吗？我们看到的是只有人们对于贪婪和欲望导致的一次一次危机，然而没有一次是完全相同。如今世界格局正在发生变化，美国1929年大危机是在第一次世界大战和第二次世界大战之间的间歇期，日本的经济泡沫破灭后全球经济衰退，伊拉克战争爆发，东欧、苏联等社会主义国家也相继改变颜色。然而各国的整体不稳定和局部战争，加速了经济的硬着陆，美国道琼斯指数也快速见底。 看看本轮金融风暴的本质，就是对于金融衍生品泛滥的无效控制。当然如果把责任全部推到美国人身上也是勉为其难，美国的自由经济体制，创造了200多年的经济奇迹，可以说20世纪就是美国的世纪。然而各国以美元为主要结算货币，和以美元为主要储备的国际货币体系正在受到，美元泛滥的威胁。新的货币体系呼之欲出，也希望在11月中旬美国举行的主要经济体会议上会有一个导向性的新货币政策方案。从10月底的亚欧会议中，我们看到了亚洲与欧洲互助和共同应对危机的决心，下一步就是如何指定一个面对危机的政策。 本轮危机导致一些投资银行和银行的危机，这自然会影响到资金的流动性，一些依赖于外部资金的企业受到冲击。资产价格的膨胀和资本市场的膨胀，在临界点上相互矛盾，过多的资金流向那些高危的投资品种。最终就是我们看到的，企业倒闭、生产资料暴跌、证券市场下跌。2006年初原油每桶是60美元，就在2008年的10月27日原油重新回到61.30美元，同样是一桶原油，在2008年的7月11日达到了147.25美元。需求的确发生了减弱，但是市场的信心和心理预期的变化才是导致所有资产价格下降的动因，市场的羊群效应再次显现。 美国将部分的银行国有化，德国和香港对居民储蓄存款进行担保，这反映出资本主义的体制也需要国家信用和有力的宏观调控，其实历史就是在不断的螺旋式上升，不是东风压倒西风就是西风压倒了东风。现在西方国家最畅销的书就是马克思的资本论。这让我想起胡适先生写的《多谈些问题，少谈些主义》。我们的时代就是缺少探讨问题、深究问题的氛围。特别是在经济领域，在危机的最后一刻，国家信用开始发挥作用，但是国家信用的体现，不意味着资本主义就此国有化。如何平衡调控与市场的关系又在这次危机中显现出来。每一次大的危机过后都是一个新的经济秩序的建立。2007年的10月27日上海A、B股平均市盈率再次回到14倍，这与2005年的6月6日的998的市盈率接近，一个市场的轮回在短短3年内完成可见这次危机对我们的影响，当然在全球化的今天，中国也有着自己的不同。比如，金融市场没有全面开放，正处于工业化中期阶段，出口预期的下降，城市化速度的推进这些对于我们自身来说都是有利有弊，但总的说中国的发展趋势没有变化。对于全球经济而言美国的衰退源于无风险金融杠杆的放大和消费能力超出其支付能力，这无疑给欧洲甚至全世界的金融市场动荡埋下了毒瘤，但是全球化的时代已经不是埋怨哪一个国家的时候了，唇亡齿寒。 如果把整个全球经济看作一个大的资本市场，把每一个经济体比如美国、欧洲、东盟、日本、中国、拉美等看作是一只只的个股，那么市场的整体风险必然带来个股的调整，但是在经过几轮反复之后，由于个体的不同，总有涨跌互现的情况，所以在看待整个全球经济的同时，仔细分析每个市场的差别和优势才是重要的。目前的阶段是整个市场的龙头品种出现了信用的问题，那么就需要整个市场来合