《金融市场学》课件第01章概述.pptVIP

第二节 金融市场的类型 从多个角度对金融市场进行分类。 按标的物划分 按中介特征划分 按金融资产的发行和流通特征划分 按成交与定价的方式划分 按有无固定场所划分 按地域划分 一、按标的物划分 货币市场 资本市场 外汇市场 和黄金市场 衍生市场 一、按标的物划分 （一）货币市场 期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场 主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币 货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式进行的。市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一 货币市场一般指国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议、联邦资金等短期信用工具买卖的市场。许多国家将银行短期贷款也归入货币市场的业务范围 一、按标的物划分 （二）资本市场 资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。 一般来说，资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款市场，另一是有价证券市场。通常，资本市场主要指的是债券市场和股票市场。 资本市场与货币市场之间的区别为： （1）期限的差别。 （2）作用的不同。 （3）风险程度不同。 一、按标的物划分 （三）外汇市场 外汇市场广义和狭义之分。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易 ；广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和。 其主要功能有： 实现购买力的国际转移 调剂国际资金余缺 外汇市场所拥有发达的通信设施及手段 ，提高了资金的使用效率 可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展。 一、按标的物划分 （四）黄金市场 黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。目前，由于黄金仍是国际储备工具之一，在国际结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金融市场的组成部分 但随着时代的发展，黄金非货币化趋势越来越明显 现在，世界上已发展到40 多个黄金市场。其中伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场被称为五大国际黄金市场 一、按标的物划分 （五）衍生市场 衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场 衍生金融工具，是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。它一般表现为合约，合约的价值由其交易的金融资产的价格决定 衍生工具包括远期合约、期货合约、期权合约、互换 (Swap) 协议等 二、按中介特征划分：直接金融市场和间接金融市场 直接金融市场：指资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场 间接金融市场：通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场 直接金融市场与间接金融市场的差别并不在于是否有金融中介机构的介入，而主要在于中介机构的特征的差异。直接金融市场上也有金融中介机构，但它不是资金的中介，而大多是信息中介和服务中介 三、按金融资产的发行和流通特征划分 资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级市场 证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场 它又可分为两种，一是场内市场即证券交易所，另一是场外交易市场 场外交易市场又称柜台交易或店头交易市场。它是在证券交易所之外进行证券买卖的市场。原则上在场外交易的证券以未上市的证券为主 三、按金融资产的发行和流通特征划分 初级市场和二级市场的关系 初级市场是二级市场的基础和前提，没有初级市场就没有二级市场； 二级市场是初级市场存在与发展的重要条件之一，无论从流动性上还是从价格的确定上，初级市场都要受到二级市场的影响 三、按金融资产的发行和流通特征划分 在发达的市场经济国家还存在着第三市场和第四市场，是场外市场的一部分 第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场 第三市场的交易相对于交易所交易来说，具有限制更少、成本更低的优点 第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。其形成的主要原因是机构投资者在证券交易中所占的比例越来越大，它们之间的买卖数额很大，因此希望避开经纪人直接交易，以降低成本 四、按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。一般在有组织的证券交易所进行 在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达的市场经济国家，绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易 金融市场概论 第一章 本章学习要求 了解金融市场的概念和主体 了解金融市场的主要类型 了解金融市场的主要功能 了解金融市场的发展趋势 本章框架 金融市场的概念及主体 金融市场的类型