《跨国公司与国际直接投资》课件第二章-垄断优势论.pptVIP

跨国公司与国际直接投资 第二章 垄断优势论 第一节　垄断优势论的形成 一、早期国际投资理论 (一)国际直接投资最早的理论解释 关于国际直接投资最早的理论研究始于纳克斯(R.Nurkse)发表于1933年的题为《资本流动的原因和效应》的论文。纳克斯是将国际直接投资视为国际资本流动来研究的。国际资本流动理论的核心思想是:资本跨国流动是对各国间利息率差异的自然反应。在完全竞争市场条件下,各国生产要素的边际产值取决于各国生产要素禀赋的相对差异;因资本丰裕度不同产生利率差异,资本由资本丰裕国流向资本稀缺国直至利率趋于一致。 (二)国际投资利益分配模型 20世纪50年代,以要素禀赋理论(H—O理论)为基础的新古典国际贸易理论,经萨缪尔森(P.A.Samuelson)等人的充实和发展,引进了要素价格均等化概念,最终定型为H—O—S模型。传统的国际经济学理论是以市场完全竞争、信息充分和生产要素在国际间不能直接流动为假设前提的;该模型放宽假设,认为生产要素可以在两国间流动,然而存在着运输成本、关税等贸易限制,这样,作为对要素价格差别的反应,生产要素会在国际间进行转移。美国学者麦克道格尔(G.D.A.Macdougall)沿着这条路线进行了深入的研究。 图2-1　资本国际移动的综合损益分析 假设甲、乙两国,甲国为资本短缺国,乙国为资本富裕国。甲国拥有资本量MA,乙国拥有资本量NA。假设:①资本受边际产出递减规律的支配,在其他要素投入量不变时追加资本,则产出率随资本的增加而递减;②两国国内均存在完全竞争,资本的收益率等于资本的边际产出率。在图2-1中,EO是甲国的资本边际产出曲线,FO是乙国的资本边际产出曲线。 在封闭经济条件下,甲国在国内投入其全部资本MA,资本的边际产出率为MH,这使国内总产出为MECA,其中MHCA为资本收入,HEC为其他要素收入。同样,乙国在国内投入全部资本NA,获得总产出NFDA,其中NTDA为资本收入,TFD为其他要素收入。乙国的资本产出率NT小于甲国的资本产出率MH,乙国是资本富裕的国家,甲国是资本短缺的国家。 在开放经济条件下,由于甲国的资本收益率高于乙国,乙国的部分资本向甲国流动。假定有AB量的资本从乙国流向甲国,从而两国的资本收益水平在O点达到均衡(MI=NS)。这时,甲国由于外国资本的进入,其他生产要素得到充分利用,总产出由MECA增加为MEOB,其中MIOB为资本收入,IEO为其他要素收入;在资本收入MIOB中,ALOB部分为外国资本AB的收入,甲国在新增的产出中实际获得新增的其他要素收入LCO。乙国由于资本输出,国内总产出由NFDA减为NFOB,但它从对甲国的投资中获得了资本收入ABOL,结果,乙国的总收益反而增加了LDO。可见,由于资本的国际转移,两国都各自获得了新增的收益。而世界总的产出也因为资本的合理配置而增加,增加量为两国新增收益的总和CDO。 二、海默对资本流动理论的质疑 1960年,美国麻省理工学院的海默在其博士论文《一国企业的国际经营活动:对外直接投资研究》中,首先提出应当对国际直接投资与国际证券投资予以区分,并提出垄断优势(Monopolistic Advantage)的概念来解释国际直接投资产生的原因。 在海默之前,理论界在解释国际资本流动时,对直接投资(Direct Investment)和间接投资(指金融资产投资,或称证劵投资,Portfolio Investment)并不加以区别。当时居于主流地位的解释是:无论采取直接投资或间接投资的方式,资本的跨国流动都是对各国间利息率(或利润率)差异的自然反应。海默在理论上的突破,正是从“利差论”对现实缺乏解释力入手的。海默首先剖析了“利差论”的缺陷,指出即便不区别对外直接投资和对外间接投资(Foreign Portfolio Investment,FPI),“利差论”也不是一种有说服力的解释。因为,一旦将风险和不确定性以及获取信息和进行交易的成本纳入考虑范围,则传统理论所作出的许多预测就将失效。此外,由于市场是非完善的,而资本流动理论基于完全竞争假设,因此,它难以精确地研究国际直接投资行为和获益方式。更重要的是,“利差论”对国际直接投资行为所进行的解释和所作出的预测与国际直接投资发展的现实是不吻合的。在海默看来,这种理论和现实的不吻合性体现在以下几个方面: 第一,存在FDI流出和FPI流入的双向交叉流动。 第二,美国的海外企业在海外融资。 第三,美国对外直接投资的主体是特定行业的生产型企业。 第二节　垄断优势论的发展 一、海默的垄断优势论 1960年,海默首次以垄断优势概念来解释国