《跨国公司与国际直接投资》课件第九章-跨国公司国际直接投资的风险管理.pptVIP

跨国公司与国际直接投资 第九章 跨国公司国际直接投资的风险管理 第一节　跨国公司国际直接投资风险的形式 一、风险的含义 风险是人们在社会活动中由于受到各种难以预料的因素的影响,使得作为主体的期望目标与实际状况之间发生差异,从而给行为主体所追求的利益造成经济损失的可能性。早在1901年,美国学者威雷特(A.H.Willett)博士就为风险下了定义,他认为,风险是指关于不愿发生的事件发生的不确定性之客观体现。可见,风险源于不确定性,是一种损失或获益的机会。其概念在理论界有不同的理解:①风险是指损失的机会;②风险是指损失的不确定性;③风险是指可测定的不确定性;④风险是指对特定情况下未来结果的客观疑虑;⑤风险是指一种无法预料的、实际结果可能与预测后果存在差异的倾向等。比较以上各种定义,本书认为把风险定义为“损失发生的不确定性”是合理的,它也是风险管理领域所普遍采用的定义。 二、跨国公司投资面临的风险形式 跨国公司对外投资除了面临与国内投资相同的灾害事故以外,还面临独特的政治、外汇、信用和融资等风险。 1.政治风险 政治风险是指由于政府行为而可能对国际企业经营产生负面影响的不确定性。此处政府行为是指由于难以预料的力量所造成的政治变化,其对国际企业经营产生的负面影响表现为企业经营环境的中断并导致损失的产生,这种负面影响一般为东道国的政府机构的行为和其他政治因素对跨国公司的经济环境、利润和其他目标产生的剧烈影响。政治风险的发生不局限于经济不发达国家曾经实行的国有化、没收和征用,它也发生在经济发达国家。 2.外汇风险 跨国公司在对外投资决策中,除了考虑公司的发展战略以外,还必须考虑外汇风险,即考虑汇率对公司的收入和成本的影响。浮动汇率使国际经营产生了新的风险因素,但外汇风险不属于纯粹风险。此外,有些国家不实行外汇管制,但其他一些国家对资本流动加以限制。例如,对不同的交易使用不同的汇率,对设备进口给予税收优惠,而对汇向母公司的利润课以重税或加以比例限制。 3.信用风险 跨国公司无论是在内部之间进行交易,还是与其他公司进行交易,都需要进行融资。在进出口信贷方面主要有卖方信贷和买方信贷两大类:①卖方信贷是指出口方从当地金融机构取得向进口方提供货物或设备的信贷;②买方信贷是指出口方当地金融机构直接向外国进口方提供的信贷。卖方信贷通常是短期信贷,有些是中期的;买方信贷是大额的中期和长期信贷,它主要用于资本货物的购买。卖方信贷是为了便于出口方以延期付款或赊销的方式向进口方出口货物或设备,但面临着通货膨胀、贸易保护、信用和政治风险。为了鼓励出口,许多国家实行出口信用保险,如果进口方不能如期偿付货款,则由保险公司或政府出口信贷担保机构赔偿出口方损失。对出口方来说,取得出口信用保险或政府担保便于筹资,而且筹资成本也比较低。买方信贷也是为了便于扩大本国出口,同样存在着信用风险,在买方信贷协议中要规定信用保险事项。 4.融资风险 融资风险意味着跨国公司资产不能与其负债相抵,即常说的资不抵债。因为这种风险与跨国公司的偿付能力直接相关,所以对于企业尤其是跨国公司来说极其重要。融资风险主要与跨国公司的融资活动相关联,但同时又与信用风险、市场风险等有重叠之处。因为跨国公司的融资活动本身受不同因素影响,所以其面临的风险也是多方面的。 第二节　跨国公司国际直接投资风险的识别和评估 一、什么是风险识别 风险识别,即经济单位在财产、责任和人身损失刚出现或出现之前,就系统连续地发现它们。风险识别是一项复杂的系统工程,因为一个经济单位,例如一个跨国公司,即使规模很小,它所面临的风险也是多方面的,如何把握全局,正确识别全部风险,在理论研究和实践调查中需要运用科学的方法多角度、多层次地认识、分析。风险识别是一个连续的过程。因为跨国公司是发展的,市场是变化的,实际风险也就不会一成不变。即使跨国公司刚进行了一次大规模的识别工作,不久,旧的风险可能会消失或减少,新的风险也可能会出现。因此,风险识别工作是持续不断和永无终止的。 二、跨国公司的风险识别与评估 下面具体阐述政治风险和外汇风险的识别与评估。 (一)政治风险的识别与评估 从政治风险的定义可以归纳出政治风险的特征:首先,政治风险属于风险的一种,因而具有不确定性,同时有可能给跨国公司带来损失;其次,政治风险的原因在于政府为了达到某种政治目标而采取决然行动(这里的政府事实上不仅是指东道国政府,而且也包括母国政府和第三国政府),这一特征使得政治风险明显地区别于一般的市场因素造成的风险;最后,导致政府采取行动的原因错综复杂、难以预料,这就大大增加了政治风险分析、评估与控制的难度。 1.实地考察 跨国公司