把握股指期货热点挖掘成长价值中邮创业基金投资策略概要.pptx

把握股指期货热点挖掘成长价值中邮创业基金投资策略概要PPT课件会计学第1页/共19页一、股指期货对2007年A股市场的影响1、股指期货对全球各大市场的影响2、股指期货将给中国A股市场带来的影响第2页/共19页1、股指期货对全球各大市场的影响 1）杠杆效应放大了持有人的市场定价权利提高了市场运行效率，有利于多空双方力量更有效率地释放牛市助长，熊市助跌数据来源：中邮创业基金，Reuters第3页/共19页1、股指期货对全球各大市场的影响 2）标的样本股存在相对机会世界主要股指期货推出前后样本股机遇数据来源：中邮创业基金注：放大效应导致助长助跌，股指期货推出后，标的成份股的表现优于大盘。 第4页/共19页一、股指期货对2007年A股市场的影响1、股指期货对全球各大市场的影响2、股指期货将给中国A股市场带来的影响第5页/共19页2、股指期货将给中国A股市场带来的影响1）市场走向成熟2）投资结构和理念的根本改变 A）指数成份股的长期把持 长期持续增长的预期，金融对冲工具的基础 B）以价值和成长为主题的投资策略 价值和成长的轮动3）机构投资者真正成为市场主流 A）投资专业性更强 B）提高了对经理人专业技能和职业操守的要求 C）资金集中度提高，更多流向专业投资机构 D）金融期货市场，成为真正机构博弈的场所第6页/共19页2、股指期货将给中国A股市场带来的影响4）股指期货推出有助于推动A股市场上涨 A）A股市场处于牛市初期，有助于提升成份股的功能性溢价空间，现货将带动期货上涨。 B）从牛市中期开始，股指期货将带动现货上涨；股市的泡沫大小，取决于股指期货的疯狂程度。最近两年上证指数的表现06年9月份以来上证50、上证指数和沪深300涨幅对比注：中国A股市场正处于牛市初期注：1、新加坡指数期货推出后对上证50成份股有明显的推动作用。 2、由于上证指数以总股本加权，而沪深300以流通股本，工商银行等大盘蓝筹加入沪深300指数后，流通股本尚没有完全上市，导致于上证指数差异。第7页/共19页一、股指期货对2007年A股市场的影响结论：市场走向成熟是必然的过程投资结构和理念的改变机构投资者成为市场主流将推动A股市场上涨成份股将获得功能性超额溢价股市的上涨幅度，取决于期货市场的疯狂程度第8页/共19页二、2007年中邮创业基金的投资策略1、对指数成份股中权重股的重点配置2、牛市主线行业把握和板块轮动运作3、成长性行业的价值挖掘第9页/共19页1、对指数成份股中权重股的重点配置 1）大权重原则——权重溢价收益 A）绝对大权重 —— 金融、地产、钢铁、石化、机械 B）行业相对大权重 —— 建材行业：海螺水泥；纺织服装行业：雅戈尔2）流动性原则——操作收益 大盘蓝筹3）估值合理原则——控制风险的主要手段第10页/共19页二、2007年中邮创业基金的投资策略1、对指数成份股中权重股的重点配置2、牛市主线行业投资和行业轮动把握3、成长性行业的价值挖掘第11页/共19页2、牛市主线行业投资和行业轮动把握1） 牛市中自始自终是围绕主线行业展开行情— 一轮牛市行情中投资重点一般是围绕一组主线行业和一组辅线行业反复展开的— 对主线行业的判断决定了牛市的高度和持续时间— 投资主线行业能充分享受牛市收益2） 牛市中行业运行的轮动性— 主线行业中的轮动— 主线行业和辅线行业的轮动— 把握好行业轮动节奏能获得超额的收益3） 本轮牛市的主线行业和辅线行业— 金融、房地产、消费和装备制造是本轮牛市的4大主线行业— 有色、军工是本轮牛市的2大辅线行业— 钢铁行业能否加入主线行业目前仍需观察第12页/共19页二、2007年中邮创业基金的投资策略1、对指数成份股中权重股的重点配置2、牛市主线行业投资和行业轮动把握3、成长性行业的价值挖掘第13页/共19页3、成长性行业的价值挖掘1）流动性溢价+人民币升值金融和房地产 工商银行、中信证券、万科投资性控股公司的资本增值 雅戈尔、两面针 2）产业升级和企业成长 +国家战略制造业的升级 从长虹到中集、振华再到广船再到未来的西飞 3）大国成长中的民族品牌 +消费升级消费 酒类（白酒品牌：五粮液、茅台）零售 百货、大卖场（国内零售巨头：苏宁电器）医疗卫生、医疗服务 中药（国药品牌：同仁堂、云南白药）4）稀缺资源的把持 有色金属、煤炭、港口、机场、旅游5）国家政策导向与扶持+主题投资+重大事件3G、天津滨海新区开发、2008奥运、新能源、新农村 第14页/共19页二、2007年中邮创业基金的投资策略总结：把握股指期货带来的权重股行情投资牛市主线行业深度挖掘长期持续增长的公司第15页/共19页三、投资者关心的一些基金问题1、目前的市场算不算高？不算高，目前市场估值水平尚处于合理区间；07年公司业绩仍有较大幅度增长；税制改革将带来市场整体业绩上