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我国股票发行制度历史演变及当下问题分析
目录
TOC \o 1-3 \h \u 18300 我国股票发行制度历史演变及当下问题分析 - 1 -
7783 摘要 - 1 -
9666 一、引言 - 2 -
21387 二、我国股票发行制度的发展过程 - 2 -
1553 (一) 审批制 - 2 -
25746 1、额度控制阶段 - 2 -
10690 2、指标管理阶段 - 2 -
12104 (二) 核准制 - 3 -
31209 1、通道制阶段 - 3 -
14617 2、保荐制阶段 - 3 -
19520 (三)注册制 - 3 -
22228 1、注册制的含义 - 3 -
2158 2、注册制的特点 - 3 -
26446 a、市场化程度较高 - 4 -
30869 b、需政府前置审批 - 4 -
24635 c、更大程度保护投资人 - 4 -
10061 3、注册制与核准制的区别 - 4 -
9915 表 - 4 -
32372 三、我国股票发行市场的现状 - 5 -
14704 (一) 我国股票发行市场存在的问题 - 5 -
13689 1、相关监管与法律法规不够完善 - 5 -
8211 2、投资者缺乏相关经验 - 6 -
21266 3、企业与中介机构的道德风险 - 6 -
29923 4、信息披露无法满足差异化需求 - 6 -
25972 5、市场本身不够成熟 - 6 -
15976 6、发审委独立性正在减弱 - 7 -
28042 (二)我国股票发行市场改革的必要性 - 7 -
17493 1、股票发行市场发展迅速 - 7 -
7370 2、审批制和核准制的弊端 - 7 -
8349 3、修改法规的呼声日益高涨 - 8 -
17025 四、对我国股票发行市场改革的建议 - 8 -
5611 (一)完善相关法律法规监管体系 - 9 -
27870 (二)优化市场环境 - 9 -
16159 (三)提高信息披露的质量 - 10 -
8965 (四)推行试点改革,逐步过渡 - 10 -
1922 五、结论 - 10 -
2280 参考文献 - 11 -
摘要:
我国股票发行市场自诞生以来经历了许多变化,正由最初的审核制(额度控制阶段和指标管理阶段)、核准制(通道制和保荐制)渐渐向注册制迈进。本文在回顾我国股票发行市场自诞生至今发展历程的基础上,结合股票发行市场的现状,指出实行注册制改革的必然性和所面临的问题,并提出相关对策建议。
关键词:股票市场,注册制
一、引言
我国股票发行市场自诞生起,经历了审批制和核准制,如今正处于向注册制全面推进的阶段。实行注册制改革,有利于推动我国经济发展,是我国资本市场健康发展的必然趋势。
我国的股票发行制度已经历了多次改革。多年来,国家发布了一系列针对股票发行市场改革的规定,从而推进我国股票发行制度迈向注册制的改革。本文将从回顾我国股票发行制度发展历程为立足点,总结经验和不足,并提出相关建议,推动注册制改革。[[] 张楠. 股票发行制度改革路径研究[J]. 广东经济,2017(10):63.]
[] 张楠. 股票发行制度改革路径研究[J]. 广东经济,2017(10):63.
二、我国股票发行制度的发展过程
股票发行制度,是股票发行主体在申请发行股票时,必须遵守的法律和规则,协调了股票发行过程中各个机构之间的利益关系和法律责任等,表现在发行方式、监管方式等方面。市场要想平稳运行,就必须有适应其需求的股票发行制度,以此作为保障。我国的股票发行制度经历了以下的几个发展阶段。
审批制
1、额度控制阶段
在发展初期,我国股票市场采用审批制。政府用行政手法对发行的股票进行分配、配额,地方政府根据额度推荐企业上市,再由证监部门行使审批职能,对推荐的企业进行复审,给予是否通过。
审批制的计划经济色彩较为浓厚,在我国当时所处的大环境下是必经之路。当时我国证券市场处于刚起步的阶段,相关的监管体系和法律法规尚未完善,存在很多不足,政府必须对企业的上市和股票的发行严格把关,加大审批力度,有利于国家的有效调控,并维护证券市场的稳定运行,符合当时国情。
2、指标管理阶段
1996年,相关文件提出了“总量控制,限报家数”的管理办法。也就是说,股票发行的总规模由国家计委和证券委员会共同制定,然后由中国证监会将发行企业的数量发布给各个地区和部门进行审核。
随着我国经济不断发展,逐渐出现了市场不透明、资源配置低下等问题,发展到后期也出现了权力寻租现象,不利于经济发展。
核准制
1、通道制阶段
2000年我国开始突破了“额度控制”。2001年正式取
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