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千方科技（002373.SZ）公司深度报告 大模型+交通数据要素+自动驾驶新基建的低估龙头 2023 年 07 月 16 日 ➢ 智慧交通和智慧物联双轮驱动，龙头深耕产业持续成长。千方科技是国内智 推荐 首次评级 慧交通、智慧物联领域龙头，以助力交通、物联行业数字化、智能化转型为使命， 当前价格： 13.48 元 依托自身在相关业务领域覆盖、云边端全栈式技术、全要素数据及全生命周期服 务等方面的核心优势，提供全域交通数字化解决方案。 ➢ 立足中国，面向全球，智能物联行业领导者优势地位凸显。全资子公司宇视 科技在全球市场居于领先地位，曾在 ReID 的三榜、KITTI 和 ICDAR 等榜单均获 [Table_Author] 得过全球冠军，获得视频分析方法及装置方面的浙江省省优秀专利奖。 ➢ AI 大时代的“弄潮儿”，智能深度赋能产业打开长期发展空间。1）阿里“千 问伙伴计划”首批唯一交通领域合作伙伴，大模型领域潜力可期：阿里巴巴“通 义千问”着眼于更多细分领域的行业、垂类大模型，公司成为“千问伙伴计划” 首批唯一交通领域合作伙伴，与大模型共同发力探索智慧交通更优解。2）全栈 分析师 吕伟 式AI 能力，边缘计算等能力深度赋能产业：全资子公司宇视科技具备全栈式AIoT 执业证书： S0100521110003 企业的能力，公司以通用大模型+行业场景+训练调优为架构，推出 AIoT CV 行 电话： 021 业大模型，细分行业算法和业务软件的成本更低、迭代更快，更好为生态合作伙 邮箱： lvwei_yj@ 伴赋能，驱动 CV 行业二次变革。 分析师 郭新宇 执业证书： S0100518120001 ➢ 培养数据要素新的增长点，有望引领行业发展。公司作为智慧交通龙头，在 电话： 010 交通领域具有深厚的数据积累。公司立足于海量交通数据积累，在高速公路收费 邮箱： guoxinyu@ 稽核等方面联合路网中心等合作伙伴持续布局，智慧运营潜力可期。 ➢ V2X 赋能车路协同激发百亿市场，行业龙头深度参与自动驾驶等示范区建 设。1）布局全域交通数据要素：公司交通业务涵盖智慧运输、智慧交管、智慧 停车、智慧路网等核心领域，涵盖数据融合、调度指挥等诸多路网全生命周期管 理的领域。2）V2X 路侧百亿市场：在保守/ 中性/乐观条件下,高速公路和城市路 口路侧V2X 市场空间分别为 248.58/414.30/580.02 亿元。3）在自动驾驶示范 区/测试场、城市智慧交通建设等方面深度布局：公司是北京市高级别自动驾驶 示范区的重点建设单位，多次完成自动驾驶高级别测试，并在北京 CBD 智能路 口项目等典型项目中树立标杆效应。 ➢ 投资建议：公司是智慧物联、智慧交通领域的龙头，智慧物联领域在全球具 有领先地位，智慧交通领域多点发力未来具有重要成长潜力，未来在 AI 大时代 下公司与自身业务与智能化充分结合打开长期成长空间。预计公司 2023-2025 年归母净利润为 7.80/9.73/11.68 亿元，对应 PE 分别为 27X、22X、18X ，首 次覆盖，给予“推荐”评级。 ➢ 风险提示：智慧物联业务落地不及预期；公司产品研发和拓展不及预期；产 品价格存在波动的可能 [Table_Forcast] 盈利预测与财务指标 项目/年度 2022A 2023E 2024E 2025E