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内容目录
一、涂覆材料迭代的原动力:安全性能电池快充 4
1.1 涂覆材料:提高安全和电池快充性能 4
二、性能对比:芳纶有啥优势?4
2.1 传统方案:无机和有机材料各有优劣,组合使用更佳4
2.2 行业拐点:国产芳纶厂下场制膜,成本骤降开启商业化5
2.3 芳纶涂覆:综合性能优异,份额预计攀升 6
三、成本探讨:芳纶原液-涂覆一体化或是芳纶商业化起点 8
3.1 国产芳纶涂覆成本具备竞争力 8
3.2 原液-涂覆一体化,芳纶时代的涂覆赛道是否竞争格局生变?9
四、市场空间探讨:0-1 三部曲,圆柱3C 先行 10
4.1 芳纶0-1 替代三部曲,圆柱3C 领域先行渗透 10
4.2 2025 年芳纶涂覆膜市场空间近140 亿 10
五、投资建议 13
5.1 恩捷股份:日本帝人专利授权,23 年供应北美车企 13
5.2 泰和新材:芳纶国产替代龙头,双重壁垒筑护城河 14
六、风险提示 15
图表目录
图表1: 隔膜的热稳定性测试(上/隔膜;下/涂覆膜)4
图表2: PVDF 涂覆前后对比(左/涂覆前;右/涂覆后)4
图表3: 锂电池结构(隔膜正极负极均可做涂覆处理)4
图表4: PE 基膜及不同涂覆隔膜参数指标对比 5
图表5: 不同有机物的形貌及隔膜改性 5
图表6: PVDF 下游应用领域(2022 年) 6
图表7: PVDF 价格(万元/吨) 6
图表8: 不同企业生产芳纶涂覆膜成本(元/平) 6
图表9: 不同涂覆材料的涂覆厚度、单平重量对比(吨/GWh) 6
图表10: 不同材料的涂覆膜性能对比(一) 7
图表11: 不同材料的涂覆膜性能对比(二) 7
图表12: 有机涂覆材料市场空间测算(亿元) 8
图表13: 有机涂覆领域不同材料市占率测算(亿元) 8
图表14: 隔膜涂覆材料单平成本测算(2022 年) 8
图表15: 涂覆材料单GWh 成本(万元/GWh) 9
图表16: 不同商业模式下理论芳纶涂覆膜成本测算(元/平)9
图表17: DMAC 溶剂回收装置(示意图仅供参考) 10
图表18: 全球有机涂覆市场空间测算(亿元) 10
图表19: 全球隔膜涂覆用芳纶材料需求(吨) 11
图表20: 芳纶涂覆膜渗透率(%) 11
图表21: 全球芳纶涂覆膜市场空间测算(亿元) 12
图表22: 全球芳纶涂覆膜利润空间测算(亿元) 12
图表23: 芳纶涂覆膜下游需求拆分(亿平) 12
图表24: 芳纶涂覆膜收得率成本敏感性测试(单平全成本;元/平) 13
图表25: 芳纶涂覆膜收得率成本敏感性测试(单平售价;元/平) 13
图表26: 隔膜涂覆膜领域相关专利(2022 年) 14
图表27: 泰和新材芳纶业务主要产品及用途 14
图表28: 泰和新材营业收入结构(亿元) 14
图表29: 泰和新材芳纶氨纶业务毛利率走势(%) 14
一、涂覆材料迭代的原动力:安全性能电池快充
1.1 涂覆材料:提高安全和电池快充性能
涂覆材料可改善聚烯烃基膜性能。聚烯烃隔膜(基膜)本身热尺寸稳定性差,极性低导致电解液亲和性差,从而影响
电池快充和安全性能。在聚烯烃隔膜(基膜)上涂覆陶瓷等纳米或有机材料,使涂覆隔膜热稳定性提高、热收缩降低、
与电解液浸润性提高。
图表1 为勃姆石涂覆在聚乙烯基膜上的热稳定性测试,当温度加热到170 度,隔膜已发生明显形变,涂覆膜几乎无收
缩,涂覆工序可改善隔膜熔点低、安全性差的不足之处。图表2 为聚乙烯基膜涂覆PVDF 前后对比,聚乙烯基膜呈现
湿法隔膜典型的树枝状微孔结构,表面涂覆PVDF 有机粒子后,聚乙烯基膜上附着了一层PVDF 涂覆层,形成大量微孔,
提高电解液保持率,从而降低锂电池内阻和提高放电功率。
图表1:隔膜的热稳定性测试(上/隔膜;下/涂覆膜) 图表2:PVDF 涂覆前后对比(左/涂覆前;右/涂覆后)
来源:钜大官网,国金证券研究所 来源:钜大官网,国金证券研究所
极片边缘涂覆可提高电池安全性和良品率。勃姆石等材料亦可用在锂电池电芯的极片涂覆,以提高锂电池的安全性能
及良品率。以比亚迪为例,其必威体育精装版的刀片电池将采用勃姆石材料在电芯极片边缘进行涂覆。极片涂覆可分别应用在电
池的正极和负极:
1)正极极片边缘涂覆:由于正极片一般小于负极片,极片宽边的边缘在切
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