曼昆章开放的宏观经济学演示文稿.pptVIP

一种物品的例子 一个巨无霸在美国的价格是$2.50，在日本的价格是400日元 e = 120 日元/每美元 e x P = 一个美国巨无霸的日元价格 = (120 日元/每美元) x ($2.50 ) = 300 日元/每个美国巨无霸 计算真实汇率： 300 日元/每个美国巨无霸 400 日元/每个日本巨无霸 = e x P P* = 0.75 日本巨无霸/一个美国巨无霸 0 当前第29页\共有44页\编于星期五\1点 真实汇率的解释 “真实汇率 = 0.75 日本巨无霸/一个美国巨无霸” 解释：为在美国购买一个巨无霸，一个日本居民只需用在日本购买0.75个巨无霸的钱 0 当前第30页\共有44页\编于星期五\1点 e = 10 比索/每美元 一杯星巴克拿铁咖啡的价格： P = 3美元（美国），P* = 24 比索（墨西哥） A. 用墨西哥比索表示一杯美国拿铁咖啡的价格 B. 计算真实汇率（一杯美国拿铁咖啡可以购买多少墨西哥拿铁咖啡） 主动学习 2 计算真实汇率 * 当前第31页\共有44页\编于星期五\1点 主动学习 2 参考答案 * e x P = （10 比索/每美元）x （3 美元/一杯美国拿铁咖啡）= 30 比索/一杯美国拿铁咖啡 B. 计算真实汇率 30 比索/一杯美国拿铁咖啡 24 比索/一杯墨西哥拿铁咖啡 = e x P P* = 1.25杯墨西哥拿铁咖啡/一杯美国拿铁咖啡 e = 10 比索/每美元 一杯星巴克拿铁咖啡的价格： P = 3美元（美国），P* = 24 比索（墨西哥） A. 用墨西哥比索表示一杯美国拿铁咖啡的价格 0 当前第32页\共有44页\编于星期五\1点 有许多物品的真实汇率 P = 美国的物价水平，比如消费物价指数，衡量一 篮子物品的价格 P* = 外国的物价水平 真实汇率 = (e x P)/P* = 国内得到的一篮子物品相对于国外得到的一篮子物品的价格 如果美国真实汇率上升，那美国物品相对于外国物品变得更昂贵  0 当前第33页\共有44页\编于星期五\1点 一价定律 一价定律：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售 如果咖啡在西雅图的价格为4美元/每磅，在波士顿的价格为5美元/每磅，并且可以无成本地转运 这就存在套利的机会，人们可以在西雅图买进咖啡而在波士顿卖出咖啡，很快获得利润 套利的存在使西雅图咖啡的价格上升，而波士顿咖啡的价格下降。这个过程会一直持续到最终两个市场上的价格相同时为止 0 当前第34页\共有44页\编于星期五\1点 购买力平价 购买力平价：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论 根据一价定律的原理得出 意味着名义汇率应该调整到使不同国家的一篮子物品的价格相等 0 当前第35页\共有44页\编于星期五\1点 购买力平价 例如： 篮子里有一个巨无霸 P = 美国巨无霸的价格（美元） P* = 日本巨无霸的价格（日元） e = 汇率，日元/1美元 根据购买力平价， e x P = P* 日元衡量的日本巨无霸价格 解出e： P* P e = 日元衡量的美国巨无霸的价格 0 当前第36页\共有44页\编于星期五\1点 购买力平价及其含义 购买力平价意味着名义汇率等于外国物价 水平与国内物价水平的比率 如果两个国家有不同的通货膨胀率，那名义汇率会发生变化： 如果墨西哥的通货膨胀率高于美国，那P*上升的速率要快于P，因此名义汇率上升 – 美元相对于比索升值 如果美国的通货膨胀率高于日本，那P上升的速率要快于P*，因此名义汇率下降 – 美元相对于日元贬值 P* P e = 0 当前第37页\共有44页\编于星期五\1点 购买力平价理论的局限性 名义汇率并不总是反映两个国家之间物价水平的两个原因： 许多物品是不容易进行贸易的 例如：理发，看电影 套利不能消除这些物品之间的价格差 即使是可贸易物品，当它们在不同国家生产时，也并不总能完全替代 例如，一些美国消费者相对于丰田汽车更偏爱雪佛兰，反之亦然 价格差别反映了嗜好的不同 0 当前第38页\共有44页\编于星期五\1点 购买力平价理论的局限性 但购买力平价在许多情况下都会发生作用，尤其是解释长期趋势 例如，购买力平价意味着：  一个国家的通货膨胀率增加越快，它通货贬值速率也应该更快（相对于美国这样的低通胀国家） 数据支持这个预测...... 0 当前第39页\共有44页\编于星期五\1点 31个国家的通货膨胀与通货贬值的跨国数据 平均每年的CPI通货膨胀 从1993年到2019年 (对数标尺) 平均每年相对于美国美元的通货贬值：1993-2019(对数标尺) 乌克兰 巴西 日本 加拿大 墨西哥 阿根廷 罗