20231106-财通证券-国产存储器行业深度报告：存储器迈入发展新周期，国内产业链大有可为.pdf

半导体 / 行业深度分析报告 / 2023.11.06 zhan 存储器迈入发展新周期，国内产业链大有可为 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 国产存储器行业深度报告 最近12 月市场表现 核心观点  AI 技术革命伴随周期触底反弹，国内存储器产业转折点临近。回顾日 半导体 沪深300 韩半导体产业发展历史，存储器是后发国家追赶先行者的关键赛道。人工智能 16% 使数据产生量快速增长，NAND 、DRAM 、HBM 等高性能存储器需求量庞大， 9% 国产化需求迫切。国内大宗和利基存储领域有优质企业涌现；与高端逻辑制程 3% 相比，3D NAND 电路线宽要求相对简单，有望实现制造设备的高比例自主可 -4% 控；国产芯片和上游供应链企业面临重要发展机遇。 -11% -18%  终端产品需求旺盛，存储芯片需求有望好转：2023 年9 月以来，国产Mate 60 与苹果 iphone 15 系列手机发售，消费电子市场迎来旺季。多款智能终端产 品销量旺盛，提振上游的存储芯片需求规模。国产存储器芯片有适配国产旗舰 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 手机的历史经验,未来市占率有望进一步提升。 zhangym02@ 海外巨头缩支减产，国内企业有望受益：由于存储芯片价格过低，产线持 续亏损，三星、海力士、美光等巨头陆续减产并削减资本开支。三星的DRAM 相关报告 1. 《半导体设备市场点评报告》 到年底计划减产30%，NAND 减产幅度一度扩大至50% 。海外企业大力减产， 2023-07-05 有望推动存储芯片库存和价格回归正常水平，规模相对较小的国内存储器企 2. 《半导体行业点评报告》 2023-06- 业业绩有望改善。 13 3. 《AI 模型乘风起，GPU 掌舵算力大  存储器市场空间大，中国企业市占率与海外巨头存在较大差距：存储器 时代》 2023-04-17 是国际龙头芯片企业竞争激烈的关键市场，2022 年DRAM 与NAND 市场规 模分别为 797 与587 亿美元。Yole 估计2022 年中国主要NAND 企业长江存