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2023 年 11 月 3 日 公司深度分析
理士国际 (842.HK) 证券研究报告
优质的铅酸蓄电池企业综合实力强劲 Xxxx 电池xxxx
理士国际(842.HK)为领先的全球电源解决方案供应商,公司产品以铅酸蓄电池为 投资评级: xx 买入 x
主,同时也拥有锂电产能,把握部分铅转锂领域和储能等新兴领域机会。公司为通
信备用领域龙头,同时涉足起动启停电池、动力电池和铅回收领域,综合实力强劲。 目标价格: 1.90 元
公司海外建厂经验丰富,有利于全球化布局。售后市场的拓展将为公司带来后续增
现价 (2023-11-2) : 1.33 港元
长机会。目前公司的股息率较为吸引,达到 7.5%。去年公司归母净利润为 4.43 亿
人民币,预计 2023/2024 年公司归母净利为 5.03/6.01 亿人民币,目标价 1.9 港元/
每股,相当于 2024 年 4 倍 P/E 。当前价格较目标价有40%上升空间,首予“买入”
评级。 总市值(百万港元) 1,855.21
H 股市值 (百万港元) 1,855.21
报告摘要 总股本(百万股) 1,364.12
H 股股本 (百万股) 1,364.12
通信备用电池市场龙头之一,涉及多种下游领域。在众多电池制造商中,理士国际
12 个月低/高(港元) 0.54/2.44
是提供最广泛铅酸蓄电池系列产品的制造商之一,拥有超过 3000 种电池型号。公
司涉及下游领域较多,包括备用电池、起动启停电池、动力电池以及铅回收等领域, 平均 日成交 (千港元) 460.00
但在每个领域都做出不错水平。备用电池业务为公司的第一大收入来源,达到 60.06
亿元,占 2022 年总收入的 46.8% 。公司为通信备用电池市场龙头之一。全球 10 大 股东结构
通信运营商中,8 家使用理士备用电池。而在汽车配套领域,公司也占据相当分量。 董李 74.5%
目前公司总共拥有铅酸电池年产能 26.59Gwh,后续公司产能也将不断提升。公司 睿思资本 6.0%
也进一步加大对锂电和储能的投入和布局。 Asia Equity Special 5.0%
Opportunities Portfolio Master
海外建厂先行者,海外市场收入占比超过 40%。公司拥有丰富的海外生产销售经验, Fund Limited
在全球 1
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