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[Table_Page]公司深度研究|基础化工
证券研究报告
[Table_Title][Table_Invest]
东材科技(601208.SH)公司评级买入
当前价格11.70元
合理价值13.67元
电子材料小巨人扬帆起航报告日期2023-12-27
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
相对市场表现
核心观点:
24%
⚫由绝缘材料龙头企业迈向新能源材料、光学膜、电子材料领军企业。17%
公司以绝缘材料起家,拓展至光学膜材料、电子材料、新能源材料等9%
赛道,市场空间广阔。截止23.06,公司拥有光学膜产能10.54万1%
12/2202/2304/2306/2308/2310/2312/23
-7%
吨,电子树脂产能7.6万吨,新能源材料产能6.35万吨,电工绝缘材-15%
料4.94万吨,环保阻燃材料3.7万吨。东材科技沪深300
⚫光学基膜:应用场景广、壁垒高,公司引领国产化。光学膜主要用于
面板显示领域、触摸屏、MLCC等领域,消费升级、大屏化、面板国
产化支撑膜需求。公司的主导产品为光学级聚酯基膜,技术壁垒高,
海外巨头寡头垄断。公司突破核心关键技术,基膜产能持续释放,引
领进程,短期则有望受益于面板景气回暖。
⚫电子材料:高频高速、轻薄化拉动特种电子树脂需求。电子树脂是覆
铜板核心主材,基于Prismar预测数据,我们预计2026年全球/国内
电子树脂产值分别达到60.94/32.77亿美元。电子树脂具备技术、客
户认证壁垒,美日韩厂商稳居世界前列,空间足。通讯技术
发展、电路集成度推动PCB向高频高速、轻薄化趋势发展,公司自
主研发出碳氢树脂、马来酰亚胺树脂、活性酯树脂等特种电子树脂材
料,在建产能陆续释放。
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