地产行业周报：12月百强销售降幅扩大，国务院研究推进城镇化.pdfVIP

证券研究报告

12月百强销售降幅扩大，

国务院研究推进城镇化

地产行业周报

行业评级：地产强于大市（维持）

平安证券研究所地产团队、固定收益团队

2024年1月1日

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核心摘要

周度观点：本周国务院常务会议研究深入推进以人为本的新型城镇化有关举措；央行四季度例会重申一视同仁满足不同所有制房地产

企业合理融资需求；山西、义乌、南宁等地楼市政策改善；深圳首批配售型保障性住房建设集中开工。销售方面，克而瑞百强房企12

月单月销售金额4775亿元，环比增长11.4%，同比下降36.7%，同比降幅较11月扩大6.7个百分点。个股投资方面，短期土储质量仍为房

企估值核心，建议拥抱土储质量佳、增长确定性强、积极优化发展模式房企，如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海

外发展、滨江集团、万科A等；同时关注物管（招商积余、保利物业等）、代建（绿城管理控股）、经纪（贝壳）等细分领域龙头、

产业链（海螺水泥、东方雨虹、伟星新材、北新建材等）及城中村改造等主题性机会。

政策环境监测：百强销售延续筑底，行业格局持续分化。

市场运行监测：1）成交环比回升，有望延续改善。本周（2023.12.23-2023.12.29）新房成交3.7万套，环比升20%，二手房成交1.8万

套，环比升2%。2023年12月新房日均成交环比升7.4%。随着岁末推盘量加大，叠加网签滞后，短期成交或延续相对高位。2）库存环比

微落，去化周期18个月。16城取证库存10355万平，环比降0.7%。去化周期18.2个月。3）土地成交回升、溢价率回落，二线占比提高。

上周百城土地供应建面2203.1万平、成交建面9926.1万平，环比降21%、升5.4%；成交溢价率1.7%，环比降1.6pct。其中一、二、三线

成交建面分别占比3.3%、27.8%、68.9%，环比分别降1pct、升4.2pct、降3.2pct。

资本市场监测：1）地产债：本周（2023.12.25-2023.12.31）境内地产债发行79亿元，环比增加23亿元，海外债无发行，环比减少1.4

亿美元；重点房企发行利率为2.64-3.9%，可比发行利率较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块跌0.3%，跑输沪深300（2.8%）；

当前地产板块PE（TTM）12.94倍，高于沪深300的10.85倍，估值处于近五年78.62%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为张江

高科、万科A、华侨城A，南向资金净流入前三为华润万象生活、融创中国、中海物业。

风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。

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政策环境监测-政策梳理

2023年12月27日央行2023年12月29日国务院

更好支持刚性和改善性住房需

深入推进以人为本的新型城镇

求，一视同仁满足不同所有制

化有关举措

房地产企业合理融资需求

2023年12月27日义乌2023年12月26日山西