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行业研究
证券研究报告钢铁2024年02月02日
钢铁产业链出口分析报告
国内供需变化主导钢材出口大增,未来钢材推荐(维持)
海外市场空间仍值得期待
2023年钢材出口大幅增长,主要出口地为东南亚地区。2023年,我国钢材出
口累计9120.18万吨,同比增长35.20%;累计钢材净出口8355.60万吨,同比
增长46.88%。2023年我国钢材出口数量仅次于2014-2016年阶段。从节奏上
看,我国钢材出口数量节奏与国内钢材市场景气度相似。
出口结构上看,2023年我国钢材出口前十大国家合计出口钢材4730万吨,占
全年出口总量的51.87%;出口数量增量前十的国家合计增加1527万吨,占全
年钢材出口增量的64.31%。其中,越南、印度、泰国、印尼等东南亚国家增量
居前。
从出口品种上看,2023年,增幅角度最大的五个品种分别为螺纹钢、热轧、线
材、带钢、中厚板,增幅分别为146%、84%、50%、45%、44%。根据出口增
幅较多品种看,这些钢材产品大量应用于建筑领域。行业基本数据
出口增长分析,我们认为,核心逻辑在于海内外需求的变化,叠加海外供给弹占比%
性不足,使得23年钢材出口大幅增长。根据统计局数据,2023年粗钢表消先股票家数(只)530.01
升后降,与全年单月出口数量(前低后高)吻合,即下半年国内需求不足,钢总市值(亿元)8,641.331.07
材开始出海销售以消化供给。另一方面,2023年全球粗钢产量基本保持平稳。流通市值(亿元)7,706.801.23
主要产钢国中,印度、俄罗斯、中国、韩国、伊朗、美国六国合计贡献增量2147.2
万吨,其度增加1480万吨。回溯来看,近年来世界主要产钢国中,年粗相对指数表现
钢产量仅印度在保持增长。其余国家供给端均表现为较强刚性特征。%1M6M12M
绝对表现-5.2%-15.7%-17.1%
展望未来,根据经合组织的报告,未来三年(2024-2026年)全球钢厂仍有约
相对表现0.2%3.1%5.7%
1.24亿吨的产能扩产计划,在此轮扩产周期中,大量的钢厂建设、相关公辅设
施建设及产业链相关配套需要大量的钢材。若未来新增产能按计划执行落地,2023-01-31~2024-01-30
中短期内,钢材需求释放或将提前于供给释放。而我国作为钢材供应大国,有6%
望在此轮扩产周期内获益。-4%
印度铁矿石进口增量明显。2023年,我国进口铁矿石数量11.79亿吨,同比-13%
2022年增加7241.43万吨,增幅6.5%。从结构上看,澳大利亚巴西进口量占23/0123/0423/0623/0923/1124/01
总进口量的83.66%,较2022年占比下降2.69个百分点。2023年我国从印度-23%
进口铁矿石数量快速增长。2023年1-11月,我国从印度进口铁矿石累计钢铁沪深300
3284.69万吨,同比增加2287.79万吨,占全国进口铁矿石增量的36.66%。
印度成为了202
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