20240307-上海证券-豪能股份-603809-同步器行业龙头，打造差速器、航空航天新成长曲线.pdf

[Table_Stock]豪能股份（603809）

证同步器行业龙头，打造差速器、航空航

券天新成长曲线

研

究

报[Table_Rating][Table_Summary]

告买入（首次）◼投资摘要

深耕多年的国内传动系统龙头企业。成都豪能科技股份有限公司成立

[Table_Industry]

行业:汽车

于2006年，2017年在上交所上市。公司业务覆盖汽车、轨道交通和航

日期:2024年03月07日shzqdatemark空航天领域，主要产品为同步器系列产品、差速器系列产品、航空航

天零部件等等。

[Table_Author]

分析师:仇百良同步器业务营收稳健增长。同步器是公司的第一大业务，竞争优势明

SAC编号:S0870523100003显，行业进入壁垒高，呈现集中化高端化。随着DCT和重卡AMT齐发

分析师:李煦阳力，未来几年公司的同步器业务有望实现稳定增长。

SAC编号:S0870523100001公司重点拓展差速器业务。差速器市场规模大，采购模式转变为整车

厂直接采购总成产品，同时新能源汽车对差速器总成提出更高要求。

[Table_BaseInfo]公司重点布局差速器业务，具备三大竞争优势：①差速器产品全产业

基本数据

必威体育精装版收盘价（元）9.00链布局；②客户群基础优且广；③差速器产能建设完善，业务规划长

12mthA股价格区间（元）7.26-12.85远。

总股本（百万股）393.02快速切入航空航天业务，打造新成长曲线。公司通过收购昊轶强，进

无限售A股/总股本100.00%军航空高端装备制造领域；通过参股航天神坤，设立豪能空天，进入

航天领域，公司产品认可度高，业务盈利能力强。

流通市值（亿元）35.37

积极拓展电机轴、行星减速器等新兴业务。电机轴是驱动电机的关键

公核心零件，新能源汽车快速渗透带动电机轴需求增长。公司投资5.5亿

[Table_QuotePic]

司最近一年股票与沪深300比较元建设年产200万件新能源汽车用电机轴项目。精密行星减速机是机

深8%豪能股份沪深300器人的核心部件之一，23Q4有产品实现量产，与机器人领域企业交流

度2%密切。

03/2305/2307/2310/2312/2303/24

-3%◼投资建议

-9%

-15%公司同步器基本盘稳固发展，差速器起量驱动业绩高增，布局航空航

-21%天业务稳定发展，布局空心电机轴和精密行星减速器成长空间广阔