企业数字化转型抑制了过度负债吗？.docxVIP

·134·

第41卷第1期经济经纬Vol.41No.1

2024年1月EconomicSurveyJan.2024

企业数字化转型抑制了过度负债吗?

薛龙

(郑州轻工业大学经济与管理学院,河南郑州450002)

∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞

摘要:以2011—2022年沪深A股非金融上市企业为研究对象,采用文本分析方法衡量企业数字化转型,探究企业数字化转型对过度负债的影响及作用机制,并进一步分析这一影响对不同特征企业的异质性效应。研究结果表明:企业数字化转型可以有效抑制过度负债,这一结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。作用机制检验结果显示:数字化转型通过提升企业信息透明度和缓解企业融资约束抑制了企业过度负债。进一步的异质性分析结果发现:在高盈利能力、内部治理水平高和非国有企业中,数字化转型对企业过度负债的抑制效果更为显著。研究结论不仅扩展了企业数字化转型经济后果的相关文献,而且为企业过度负债的治理提供了新思路。

关键词:数字化转型;信息透明度;融资约束;过度负债

基金项目:国家社会科学基金青年项目(21CJL006);河南省高等学校青年骨干教师培养计划(2023GGJS093);河南省高校哲学社会科学创新团队支持计划(2024-CXTD-04);河南省高等学校哲学社会科学基础研究重大项目(2024-JCZD-16);河南省高等教育教学改革研究与实践项目(2021SJGLX020)

作者简介:薛龙(1988—),男,河南南阳人,博士,副教授,主要从事宏观经济政策与微观经济主体行为研究。

中图分类号:F272.92文献标识码:A文章编号:1006-1096(2024)01-0134-13收稿日期:2023-07-06

∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞

引言

有效降低企业杠杆率是防范化解金融风险,实现经济高质量发展的必由之路(许晓芳等,2022)。然而,根据《2022年中国杠杆率报告》,2022年我国宏观杠杆率升至273.2%,非金融企业杠杆率高达160.9%,远高于其他主要经济体。现有研究表明,当企业实际负债率超过目标负债率时,便会导致企业产生过度负债,而过度负债将会引发企业收支性财务风险,进一步地,将会影响整个社会的投资与消费能力,导致宏观经济倒退,最终可能引发金融风险(陈艳利等,2017)。由此可见,如何治理企业过度负债,降低企业债务过高可能带来的潜在金融风险,成为当前需要解决的重要问题。

数字化转型作为数字经济发展的重要着力点,利用人工智能、区块链、云计算、大数据、数字应用等技术对资源进行有效配置,进而实现数字经济赋能实体企业高质量发展,已成为企业转型升级与可持续发展的必然选择(Panetal,2022)。已有证据表明,数字化转型能够有效降低企业的信息不对称、增强企业内部控制质量、缓解管理者代理问题(沈剑飞等,2022)。可以看出,数字技术在对企业经营模式再造、重塑企业融资渠道的过程中,必将在一定程度上传导至企业的资产与负债端,进而对企业负债率带来一定影响。由此提出的问题是:数字化转型将如何影响企业过度负债?其作用机制是什么?进一步,数字化转型对不同特征企业过度负债的影响是否存在异质性?对于上述问题的系统回答即为本文的研究动机。基于此,本文以2011—2022年沪深A股非金融上市公司数据为研究样本,采取文本分析法衡量企业数字化转型,研究