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浅析财务杠杆及企业筹资效益的关系
摘要:负债是现代企业经营中不可缺少的资金来源,财务杠杆原理
又来源于负债经营。随着我国经济建立的持续稳定增长,许多企业走
向了极端,有的陷入了高投入、高负债、高风险、低效益的怪圈,造
成经济增长速度和经济运行质量下降的强烈反差;有的企业热中于超
低风险,全凭自有资金苦苦强撑,最终导致企业衰退或破产。最重要
的原因就是企业缺乏资本运作经历,不能有效地利用财务杠杆效应。
企业只有把握最正确的资本构造,按照预期合理搭配各种筹资方式,
合理安排负债规模、期限、构造,合理解决财务杠杆与企业筹资效益
问题,从而到达提高企业筹资效益,实现其价值最大化的目的。
关键词:负债融资;财务杠杆;企业筹资
一、负债经营相关原理诠释
〔一〕企业负债形成的必然性
企业在开展和壮大的过程中,不可防止的会出现各种需要资金的情况。
对于一般企业来说,自身的财务和时间的限制都不能满足企业自身的
开展需求,企业在面临着资金缺乏的情况些,通过负债保障企业稳定
的开展成为企业必然的选择。负债经营能在一定程度上满足企业规模
壮大的要求,为企业开展体提供一定的经济实力。企业负债的形成主
要是分了两个方面:第一,企业直接向债权人筹集债券资金。第二,
通过信用关系形成应付款项等。企业通过负债获取更多的资金。满足
企业开展,满足企业技术、设备的更新,扩大企业的经营围,保障企
业正常、稳定的开展。
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〔二〕企业两大筹资途径
企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要,通过一定的
渠道,采取适当的方式,获取所需资金的一种行为。一般而言企业的
筹资主要是为了保障企业能给稳定的开展,能够在社会竞争中生存。
企业实现筹资,主要有两个途径:一是权益资金筹资,二是债务资金
筹资。
1.权益资金筹资
权益资金是指企业股东提供的资金。它不需要归还,筹资的风险
小,但股东的期望的报酬率高。我国企业权益资金筹资,主要包括吸
收直接投资、发行普通股、发行优先股和发行认沽权证等容。权益资
金筹资具有资金本钱高、低财务风险的筹资特点。
2.债务资金筹集
债务筹集是指债务人提供的资金,它要按期归还,有一定的风险,
但债权人要求的报酬率比权益资金低。债务资金具有可以发挥财务杠
杆作用、资金本钱低、财务风险大的筹资特点。资金本钱较低是指利
用债务资金筹资的本钱要比权益资金筹资的本钱低。这主要是因为债
务利息在税前支付。其财务风险大是指债务资金筹资,要承当定期还
本、付息的义务。
〔三〕财务杠杆的定义
财务杠杆,又称为融资杠杆、资本杠杆或负债经营,是指企业在
制定资本构造决策时对债务筹资的利用。企业合理、有效地利用财务
杠杆作用,可以降低企业资金本钱,提高企业的自有资金利润率。
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自2021年以来,由于人民币升值预期、外汇储藏过多等诸多因素的
影响,我国境资产价格不断上涨。同时,在全球围,随着主要经济体
逐渐摆脱经济危机的影响,大宗商品价格、生产资料的价格不断上涨,
这必将向消费领域传递,通胀预期有可能在2021年上半年就成为现
实。作为企业筹措资金的重要手段,贷款的本钱将会随着贷款利率的
上涨而增加。为了维持企业的生存与开展,企业应合理利用财务杠杆,
来应对复杂多变的国外经济环境。
二、财务杠杆与负债经营的区别
〔一〕负债经营包括不需要支付利息的自发性负债自发性负债是企业
在生产开展的过程中,自动形成的资金负债,如:税费、应付工资等,
自发性负债属于一种自然性融资,筹资本钱低,限制条件少。
〔二〕财务杠杆包括股利固定的优先股融资。从以上财务杠杆的含义
可知,只要在企业筹资方式中有必须要存在的负债和支出,就会存在
财务杠杆效应。优先股不用归还本金,但需要支付固定的股利。优先
股是属于企业财务本身必要的开支和负债,所以不能和债务利息一样
在税前扣除,而必须从企业获取的净利润中支付。
三、财务杠杆对企业筹资效益的影响
企业在生产经营过程中,由于种种原因需要负债筹资,企业只要
有负债经营就会
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