低度酒产业研究系列四：他山之石—White Claw的启示.pdfVIP

华福证券食品饮料

20240602

年月日

行

业

研

食品饮料强于大市（维持评级）

究低度酒产业研究系列四：他山之石—WhiteClaw一年内行业相对大盘走势

的启示

投资要点：

WhiteClaw成功驱动美国RTD市场二次增长，产品创新是核心要素

美国为预调酒文化的发源地，行业发展历史悠久，16年以前市场

规模维持稳定，难以突破56亿美元的瓶颈，而“WhiteClaw”的推出，

行

驱动行业二次增长，16-22年，零售规模CAGR达25.54%，累计增长团队成员

业

了291.43%，占酒饮市场比重也从16年的2.49%提升至22年的6.99%。分析师：刘畅(S0210523050001)

专我们认为“WhiteClaw”能够使成熟状态下的市场重新焕发活力lc30103@

题

分析师：张东雪(S0210523060001)

的本质原因在于四点，1）把握大众思潮，中性化的品牌调性符合男女

zdx30145@

报平等的认知；2）个性化营销和社交媒体的强大影响力；3）品类健康、联系人：林若尧(S0210123070039)

告工艺健康、成分健康、多元化口感口味，切中健康化风潮；4）合适定lry30204@

价和普通啤酒相近，使消费者将其当作啤酒更健康的替代品。相关报告

不同酒饮品类的规模或存可互相渗透，催化往往来自产品创新1、【华福食饮】低度酒产业研究系列三：他山之

石——高度酒是否有低度化的可能性？—

通过研究“WhiteClaw”产品，我们认为不同酒饮品类之间规模2024.02.22

可以互相转移，低度酒应被当作与其他品类交互发展的存在。数据上2、【华福食饮】低度酒产业研究系列二：我们该

如何判断预调酒行业的格局演变？—2024.01.18

来看，Mark公司营销副总裁曾公布55%的“WhiteClaw”销量来自啤3、【华福食饮】低度酒产业研究系列一：我们该

酒的消费转移，来自红酒和蒸馏酒的比例分别为20%和17%，剩余则如何判断预调酒的发展空间？—2023.11.23

4、【华福食饮】行业专题报告：低度酒的底层逻

是从其他果酒和调味麦芽饮料中转移而来；16-22年，美国预调酒行业辑——2023.09.04

规模整体规模占比提升了4.5pct至6.99%，而啤酒规模占比则下滑了

9.2pct至36.45%，均印证了该观点。并且消费者心理本身就透析出不

同品类之间的界