规范手工补息的下一步:存贷利率持续调降和国债利率的新中枢.pdf

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专题研究

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1.2023年末到2024年一季度,银行资负成本见顶3

1.1.2023计息负债上行见顶,非上市银行拐点更为明显3

1.2.一季度防空转动作,降低存款利率但净息差压力仍存4

2.6月后可能有怎样的降息降准操作5

2.1.继续调降存款挂牌利率的空间仍存5

2.2.强化各类防止空转的措施,降低广普利率成本6

2.3.降准和调降政策利率的可能性增加7

3.6月及三季度:银行负债成本下行和国债利率变化的推演8

3.1.防空转和降挂牌后,银行计息负债成本下行空间较大8

3.2.存款利率下行为国债利率下行打开空间8

请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10

专题研究

随着挂牌利率的持续下调和规范手工补息,一季度存款利率有所下行,但银

行净息差仍然较低。6月及7月银行存款挂牌利率有继续下行的空间,从历

史经验看,存贷款利率的下行,叠加当前存贷款利率和国债利率利差已至历

史低位,长债利率的下行空间或再次打开。但5月之后,资金利率已经充分

定价了后续存款利率下行,参考历史经验,存单和资金利率下行空间可能不

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