宏观动态点评:美欧PMI回升,制造业周期继续上行.pdf

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宏观研究

正文目录

一、全球制造业和服务业PMI一览4

二、美国PMI及分项8

三、欧元区PMI及分项10

四、中国PMI及分项12

五、亚洲(除中国外)PMI及分项13

六、拉美制造业PMI及分项15

图表目录

图表1:5月全球制造业和服务业PMI均改善,带动综合PMI回升4

图表2:全球综合PMI改善指示全球增长动能或进一步回升4

图表3:全球各国家/地区制造业PMI热力图4

图表4:发达国家制造业PMI明显回升,其中多数发达国家制造业PMI改善,包括美国、欧元区、英国、日本等;

新兴市场制造业PMI整体平稳,东盟、俄罗斯表现偏强,印度景气度处于高位但边际回落,拉美PMI边际下降。..5

图表5:全球各国家/地区服务业PMI热力图5

图表6:发达国家服务业PMI持续改善,其中美国ISM和Markit服务业PMI均显著改善,欧元区服务业PMI维持

高位;新兴市场服务业PMI进一步回升6

图表7:全球制造业PMI雷达图显示新兴市场国家制造业订单总体高于发达国家,但出厂和购进价格分项整体低于

发达国家6

图表8:全球服务业PMI雷达图显示新兴市场国家新订单更景气,而发达国家的出厂和购进价格更高6

图表9:3月全球实际出口同比因技术原因走弱,但5月全球制造业PMI新出口订单持续高于荣枯线指示后续或进一

步回升6

图表10:5月全球制造业PMI订单库存比回升6

图表11:全球综合PMI、制造业和服务业PMI预期均小幅回升7

图表12:分地区看,美国、欧元区、新兴市场ex中国的综合PMI预期边际回升7

图表13:全球制造业原材料和产成品价格分项回升7

图表14:全球服务业进厂价格和出厂价格均回落7

图表15:5月全球综合PMI原材料价格、出厂价格仍相对偏弱,指示全球CPI或震荡下行7

图表16:全球制造业PMI运送时间高于疫情前水平,显示供应链运输较为通畅7

图表17:美国Markit制造业PMI和服务业PMI回升带动综合PMI明显改善。制造业分项中新订单和新出口订单均

反弹,原材料和产成品库存均进一步增加,购进价格上行但出厂价格分项回落,指示近期原材料成本偏高可能推升企

业成本但并未完全传导至销售端。服务业分项中新订单项反弹,购进和出厂价格均回升,指示服务通胀可能仍有粘性

8

图表18:5月美国Markit和地方联储平均制造业PMI均边际回升,而ISM制造业PMI回落8

图表19:5月美国ISM、Markit服务业PMI均反弹8

图表20:美国综合PMI走弱指示美国经济动能可能仍然较强8

图表21:美国制造业PMI新订单和服务业PMI新订单均边际回升8

图表22:美国制造业PMI原材料库存和产成品库存均回升9

图表23:美国综合PMI出厂价格处于相对低位,指示表观通胀或下行9

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图表24:5月欧元区Markit制造业PMI显著回升,为14个月以来新高,新订单分项和新出口订单均边际回升,原

材料和产成品库存小幅回落,购进和出厂价格分项回升;服务业PMI进一步改善,其中订单分项持续上行10

图表25:欧元区综合PMI继续回升,指示欧元区经济动能可能持续改善10

图表26:欧元区制造业PMI明显改善带动综合PMI回升10

图表27:德法综合PMI改善,其他欧元区国家综合PMI边际回落10

图表28:欧元区制造业和服务业PMI新订单均回升10

图表29:欧元区原材料库存相对平稳但产成品库存回落11

图表30:欧元区制造业PMI出厂价格回升,而服务业PMI出厂价格持续回落11

图表31:欧元区综合PMI出厂价格回落,指示表观通胀可能回落11

图表32:欧元区制造业PMI新出口订单景气度较高,指示欧元区实际出口可能延续修复态

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