房地产行业市场前景及投资研究报告：去库存，新周期.pdf

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去库存与新周期

2024年06月28日

一、2024H1回顾：基本面筑底，政策转向去库存

二、2024H2展望：去库存政策发力，静待基本面改善

目录三、投资建议及风险提示

一、2024H1回顾：基本面筑底，政策转向去库存

1.1行情：市场重新进入政策博弈及效果观察阶段

◼4月30日至今，申万房地产指数最高涨幅超过15%，但最近一个月板块调整回到起涨点，市场进入到政策效果观察阶段，

同时也在预期更强有力的政策出台。

◼从个股来看，近期调整后头部房企PB仍处于破净状态，我们认为在政策驱动及基本面预期改善的共同催化下，估值仍

将继续修复。

图1A股重点房企4.30-6.21累计涨跌幅（%）图2A股重点房企PB（MRQ）

保利发展招商蛇口万科A金地集团滨江集团华发股份建发股份

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