云从科技-AIGC系列深度之30：深耕行业场景的AI先行者-20240624-申万宏源-30页.pdfVIP

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公2024年06月24日

司云从科技(688327)

研

究

/——深耕行业场景的AI先行者-AIGC系列深度之30

公

司

深报告原因：首次覆盖

度

买入（首次评级）投资要点：

⚫孵化于中科院，专注应用落地的AI解决方案提供商。云从科技成立于2015年，起步较晚

但凭借深厚技术积累同时承建国家3大平台。创始人周曦此前为中科院电子信息技术研究

证

券市场数据：2024年06月24日所副所长，自2006年起带领团队屡获人工智能世界大赛冠军。核心产品人机协同操作系

研收盘价（元）10.59统和人工智能解决方案深耕于治理、金融、出行、商业、泛AI等多行业场景。

究一年内最高/最低（元）22.00/9.95

报市净率7.2⚫大模型前瞻布局，自研技术架构刷新4项世界记录。公司以计算机视觉技术为核心，主要

告息率（分红/股价）-

流通A股市值（百万元）7,964技术在权威数据集上取得领先。2023年5月18日发布从容大模型，根据SuperCLUE2024

上证指数/深证成指2,963.10/8,924.17

年4月榜单，从容大模型V1.5在国内大模型中排第7。采用公司自研“AllinOne”基础

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

架构，发表论文入选计算机科学多媒体领域顶尖会议ACMMM，在4项公开数据集上测

评结果达到SOTA，技术路径与当下OpenAI必威体育精装版思路类似。

基础数据:2024年03月31日

每股净资产（元）1.47⚫具备行业积累优势，产品线全面升级，和华为昇腾生态合作。1）重视行业落地，公司定

资产负债率%50.32

总股本/流通A股（百万）1,037/752增募集用于行业精灵大模型研发，过往行业经验积累有助于快速完成通用模型到专业模型

流通B股/H股（百万）-/-的迁移。2）探索AIAgent能力，公司CWOS平台着重于规划、应用能力，提升AI算法

模型生产效率、提高决策效率以及探索行业智能化升级和新业务场景突破。3）产品线全

一年内股价与大盘对比走势：

面升级，已与多行业领域B端客户合作落地。4）华为昇腾生态合作，推出从容训推一体

云从科技沪深300指数(收益率)机满足企业私有化部署需求。

50%

0%⚫智慧治理为本，金融、出行和商业场景快速发展。截至2023年，已覆盖超100家金融机

构（包括6大国有银行），上百座民用枢纽机场（包括国内10大机场的9座重要机场），

-50%

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2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-全国30个省级行政区政法、学校、景区等多类场景。泛化性提升加速布局创新应用场景，

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