海天精工-市场前景及投资研究报告：深耕国内，拓展海外，数控机床龙头，强者恒强，创世纪.pdf

海天精工(601882)

公司研究/公司深度

证深耕国内+拓展海外，数控机床龙头强者恒强

券——首次覆盖深度报告

研

究

报◼核心观点

告公司成立于2002年，已深耕行业二十余载。自成立以来致力于高端数买入(首次)

控金属切削机床的研发、生产和销售，主要产品包括数控龙门加工中

公心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心、数控车床等。下游应用行业：机械设备

司主要是航空航天、高铁、汽车零部件、模具等领域。公司航空领域产日期：yxzqdatemark

2024年06月23日

研品具有高速、高精的特性，主要针对航空零件的加工特点；在汽车行

究业推出了五个系列高效加工设备。

公司营收从2019年的11.65亿元增至2023年的33.23亿元。随着营

收规模扩大，规模效应凸显。归母净利润从2019年0.77亿元增至2023

年的6.09亿元。毛利率稳步提升，整体毛利率从2019年的22.13%增

至2023年的29.94%。期间费用率整体呈下降趋势，从2019年的14.98%基本数据

降至2023年的10.63%。06月12日收盘价(元)24.67

12mthA股价格区间(元)20.24-34.73

机床种类繁多，主要可以分为金属切削机床、金属成形机床、特种加总股本(百万股)522.00

工机床，下游包括汽车、工程机械、航空航天、船舶制造、模具等。无限售A股/总股本100.00%

从数控化率来看，海外发达国家机床数控化率高，日、美、德数控化流通市值（亿元）128.78

率均超70%，其中日本机床数控化率维持在80%以上，我国机床数控

化率约40%。2023年我国金属加工机床生产额为1935亿元，消费额最近一年股票与沪深300比较

公为1816亿元，是全球最大的产销国。海天精工沪深300

司10%

深出口来看，德、日企业在全球高端市场占据较大份额，中国机床出口0%

度以中低端为主。近年来，公司加大海外市场布局，2023年海外区域销-10%

售收入同比保持快速增长。重点增加海外市场独立性功能的建设，进-20%

一步加快全球市场营销布局，完成了新加坡和泰国子公司的筹建。-30%

◼投资建议-40%

06/2308/2311/2301/2403/2406/24

公司作为国内数控机床行业龙头，规模效应下优势明显。当前国内外资料：Wind，甬兴证券研究所