锂电池行业投资策略分析报告：业绩承压持续.pdf

锂电池

业绩承压，分化持续

——锂电池行业下半年度投资策略

证券研究报告-行业半年度策略强于大市(维持)

发布日期：2024年06月26日

投资要点：

板块业绩持续承压，走势显著弱于沪深300指数。2023年锂电池

锂电池相对沪深300指数表现

板块营收和净利润分别增长6.85%和-32.61%；2024年一季度分别

增长-12.86%和-44.79%，板块业绩短期承压。2024年以来，锂电

池板块下跌26.43%，走势显著弱于沪深300指数。

新能源汽车销售将持续增长，海外贸易保护加剧。2024年1-3月，

全球新能源汽车销售321.27万辆，同比增长24.91%；2024年1-

5月我国新能源汽车销售389.40万辆，同比增长32.52%，占比

33.88%。我国宏观政策持续鼓励新能源汽车行业发展，海外贸易保

护加剧，对我国新能源汽车和动力电池出口产生不利影响。新能源

汽车行业发展过渡至强产品驱动，龙头及造车新势力销售持续增

资料：中原证券研究所长。预计2024年我国新能源汽车销售1100万辆，同比增长16.4%。

板块业绩将承压。锂电池增长主要关注动力和储能。2024年1-4月

全球动力电池合计装机216.25GWh，同比增长21.7%，Top10中

我国动力电池企业占比提升至63.88%；2024年1-5月我国动力电

池和其他电池合计产量345.50GWh，同比增长42.50%。2023年，

全球储能锂电池出货225GWh，同比增长50%，我国储能锂电池企

业全球出货占比提升至91.60%。受益于智能手机出货增长，消费

锂电池需求将恢复增长。产业链价格方面，考虑锂电池需求增速回

落、锂电产业细分领域产能扩产现状及扩产预期，以及锂矿和碳酸

锂进口特点，总体预计2024年我国锂电产业价格较2023年仍将

承压。展望2024年板块业绩，一方面锂电池需求将持续增长但增

速回落，产业链价格同比仍将承压，且产能释放导致行业盈利也将

承压，总体预计全年板块业绩将持续承压，且细分领域、细分标的