基础设施公募REITs业务全流程要点解析.pdfVIP

基基础础设设施施公公募募REITs业业务务全全流流程程要要点点解解析析

⽬/录

基础设施公募REITs业务

全流程要点解析

⼀、公募REITs制度架构

(⼀)公募REITs试点开启

(⼆)公募REITs配套规则

⼆、公募REITs试点⽬申报要求

(⼀)区域范围

(⼆)⾏业要求

(三)试点⽬满⾜基本条件

(四)第⼀批试点⽬准⼊要求

三、公募REITs业务申报与审批流程

(⼀)⽬准⼊与推荐（发改委）

(⼆)基⾦审批与注册（证监会）

四、公募REITs基⾦发售与上市

(⼀)公募REITs基⾦发售

(⼆)公募REITs基⾦发⾏上市

(三)本次试点公募REITs发售

五、公募REITs信息披露与运营管理

(⼀)基⾦信息披露

(⼆)资产⽀持证券信息披露

(三)⽬运营管理

六、公募REITs市场交易与扩募

(⼀)估值与定价

(⼆)交易规则与产品流动性

(三)流动性服务商机制

(四)扩募机制

七、试点公募REITs产品发⾏

(⼀)⾸批试点产品发⾏概况

(⼆)⾸批试点产品特点分析

⼀

公募REITs制度架构

01

公募REITs试点开启

从去年4⽉30⽇证监会、国家发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基⾦

（REITs）试点相关⼯作的通知》以及证监会发布《公开募集基础设施证券投资基⾦指引（试

⾏）》公开征求意见开始，我国呼吁多年的基础设施公募REITs的试点⼯作正式开启。作为我国

资本市场投融资机制的重⼤创新，该全新的⾦融品种将对于化解我国政府存量债务、优化社会

资本结构起到独特作⽤。

笔者在去年年底时针对当时⾸批试点公募REITs⽬的选择、申报、审批以及在⽬推进过程中

可能存在的难点，通过《基础设施公募REITs操作指引》⼀⽂进⾏了不同⾓度的梳理。

02

REITs配套规则

经过过去⼀年左右时间的努⼒，各个监管机构也多次以公开或⾮公开的形式对相关的公募REITs

配套规则进⾏了⼴泛的意见征询。截⾄今年4⽉30⽇，随着沪深交易所各⾃关于基础设施证券投

资基⾦发售上市业务指南的发布，国内公募REITs业务已经形成了包括国家发改委、证监会、基

⾦业协会、证券业协会、中登公司和沪深交易所在内的不同层次不同维度的完整配套规则体

系，为我国⾸批试点基础设施公募REITs的顺利推出奠定了良好的制度基础。

【我国基础设施公募REITs配套规则⼀览】

资料来源：市场公开资料，德邦资管整理

⼆

公募REITs试点⽬申报要求

根据2020年8⽉3⽇国家发展改⾰委办公厅发布的《关于做好基础设施领域不动产投资信托基⾦

（REITs）试点⽬申报⼯作的通知(发改办投资〔2020〕586号)》，和2020年9⽉8⽇国家发改

委投资司发布的《关于做好第⼀批基础设施REITs试点⽬申报⼯作的通知》，对基础设施公募

REITs⾸批试点⽬的相关申报要求提出了较为明确的规定。

01

区域范围

公募REITs试点⽬申报要求聚焦重点区域：优先⽀持位于《京津冀协同发展规划纲要》《河北

雄安新区规划纲要》《长江经济带发展规划纲要》《粤港澳⼤湾区发展规划纲要》《长江三⾓

洲区域⼀体化发展规划纲要》《海南⾃由贸易港建设总体⽅案》等国家重⼤战略区域范围内的

基础设施⽬；⽀持位于国务院批准设⽴的国家级新区、国家级经济技术开发区范围内的基础

设施⽬。

1.⿎励国家战略性新兴产业集群、⾼科技产业园、特⾊产业园等开展试点：

位于国家发展改⾰委确定的战略性新兴产业集群，或《中国开发区审核公告⽬录（2018年

版）》确定的开发区范围内。

业态为研发、创新设计及中试平台，⼯业⼚房，创业孵化器和产业加速器，产业发展服务平台

等园区基础设施。

⽬⽤地性质为⾮商业、⾮住宅⽤地。

2.优先⽀持的重点区域：18个省/市：

京津冀、雄安新区：北京、天津、河北

长江经济带：上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、贵州共11省/

市

长江三⾓洲：上海、江苏、浙江、安徽

粤港澳⼤湾区：主要为⼴东省（⼴州市、深圳市、珠海市、佛⼭市、惠州市、东莞市、中⼭

市、江门市、肇庆市）以及⾹港、澳门

02

⾏业要求

优先⽀持基础设施补短板⽬，⿎励新型基础设施⽬开展试点，主要包括：

仓储物流⽬。

03

试点⽬满⾜基本条件

1基础设施⽬权属清晰、资产