天赐材料（002709）：盈利底部有望确立，电解液龙头迎向上拐点.pdf

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公司研究|首次报告

天赐材料002709.SZ

盈利底部有望确立，电解液龙头迎向上拐增持（首次）

股价（2024年06月25日）17.76元

点目标价格20.16元

52周最高价/最低价41.7/15.84元

总股本/流通A股（万股）191,882/138,502

A股市值（百万元）34,078

核心观点国家/地区中国

行业新能源汽车产业链

⚫电解液盈利触底企稳，行业产能加速出清。电解液周期属性明显，历史盈利波动剧报告发布日期2024年06月27日

烈，在上游碳酸锂价格快速下跌和下游需求增速放缓双重影响下，本轮价格下行周

期已经超过2年，主流电解液公司的毛利率均创出历史新低。尤其是作为电解液成

1周1月3月12月

本重心的六氟磷酸锂，价格已经来到历史低位，逼近行业第三大企业成本线，造成

绝对表现%-11.38-9.98-9.99-55.62

六氟产能大面积亏损甚至停产。在碳酸锂成本刚性、行业有效产能大幅收缩以及下

相对表现%-8.91-5.99-8.07-45.11

游需求回暖多重因素支撑下，电解液及六氟磷酸锂价格有望迎来趋势性拐点，进入

沪深300%-2.47-3.99-1.92-10.51

平稳发展新阶段。

⚫公司凭借深度一体化布局，构建核心竞争力。公司作为国内电解液龙头，通过

该用户很懒，什么也没介绍

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