康恩贝（600572）：国企混改开启新阶段，大品牌大品种稳定成长，中药大健康战略持续推进.pdf

证券研究报告：医药生物|公司深度报告

2024年6月25日

股票投资评级康恩贝(600572)

国企混改开启新阶段，大品牌大品种稳定成长，中

买入|首次覆盖

药大健康战略持续推进

个股表现国资入主开启混改新阶段，首次覆盖，给予“买入”评

级

康恩贝医药生物

9%康恩贝成立于1969年，前身为兰溪县云山制药厂；经过不断发

5%

1%展，康恩贝于2004年在上交所挂牌上市；2020年7月，浙江省国贸

-3%

-7%集团下属子公司浙江省中医药健康产业集团收购了康恩贝20%的股

-11%权，公司成为省国贸集团实际控制的上市公司，实控人变更为浙江省

-15%

-19%国资委。国资入主后，公司优化资产结构，持续剥离低效无效资产，

-23%

-27%推行期权激励，经营业绩持续向好。

-31%

2023-062023-092023-112024-012024-042024-06持续深化混改，优化资产结构聚焦核心主业

2021年7月，康恩贝混改实施方案作为浙江省国资系统第一个深

资料来源：聚源，中邮证券研究所

化混合所有制改革的试点方案正式出台。2022年5月，康恩贝混改案

例被国务院国资委纳入国企改革三年行动经验交流案例。浙江省国资

公司基本情况

委对康恩贝混改做出了高度评价。

必威体育精装版收盘价（元）4.62公司坚定聚焦中药大健康核心业务，致力于优化资产结构，通过

25.70/25.63

总股本/流通股本（亿股）收购省国贸集团体系内中医药大学饮片公司66%股权和奥托康科技公

总市值/流通市值（亿元）119/118司100%股权消除同业竞争，并于2020-2023年陆续剥离低效无效资

52周内最高/最低价6.85/4.32产。为持续推动中药大健康平台建设，康恩贝将继续实施以中药大健

资产负债率(%)34.6%康为核心的外延并购战略，以加速业务扩展和市场布局。

市盈率20.09聚焦推进大品牌大品种工程，“一体两翼”驱动成长

浙江省中医药健康产业公司坚守中药大健康核心业务的产业发展战略，和以全品类中药

第一大股东

集团有限公司产品为主体，以特色化学药品、特色健康消费品为两翼的业务体系，

持续强化消化代谢、呼吸、泌尿、心脑血管领域竞争力，“康恩贝”

研究所“金笛”“前列康”等品牌已经深入人心。2023年公司过亿品种已达

到17个，较2022年新增2个。2024年，公司将继续扎实推进大品牌

分析师:蔡明子

SA