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北交所首次覆盖报告
北
交
所梓橦宫(832566.BJ)“中华老字号”焕新篇,神经系统新药步入收获期注入活力
研
究
2024年06月26日
——北交所首次覆盖报告
投资评级:增持(首次)诸海滨(分析师)
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号:S0790522080007
日期2024/6/26
当前股价(元)6.86胞磷胆碱钠片为公司主要品种,苯甲酸利扎曲普坦胶囊、阿咖酚散增长快
北一年最高最低(元)10.98/5.72梓橦宫为“中华老字号”、国家高新技术企业、四川省“专精特新”中小企业。
交总市值(亿元)10.05截至2023年12月31日,公司拥有99个药品生产批准文号,形成以神经系统类、
所
首流通市值(亿元)7.71消化系统类药品为主导,以神经系统类、消化系统类、内分泌系统类、镇痛类药
次总股本(亿股)1.47品为重点的开发格局。2023年公司苯甲酸利扎曲普坦胶囊等品种实现较快增长,
覆
盖流通股本(亿股)1.12普瑞巴林口服溶液等新品种开始销售,为公司未来业绩增长奠定良好基础。2023
报近3个月换手率(%)46.85年公司营收4.08亿元,同比-7.71%;2024Q1营收0.94亿元,同比+3.61%。公司
告
归母净利润2016年至今保持稳定增长,2023年达1.02亿元,同比+0.25%;2024Q1
归母净利润1988.62万元,同比+22.99%。我们预计公司2024年-2026年的归母
北交所研究团队
净利润为1.12/1.24/1.36亿元,EPS为0.77/0.85/0.93元/股,对应当前股价的PE
分别为8.9/8.0/7.3倍,考虑公司新药产品价值,首次覆盖给予“增持”评级。
2022年胞磷胆碱钠片市场规模10亿,梓橦宫销量市占率29%
2023年,全国样本医院用药市场总销售额2253亿元,同比增长2.2%。其中2023
年神经系统用药销售额134亿元,镇痛药为占比最大的小类。根据米内网数据,
2020-2022年,胞磷胆碱钠片终端市场规模复合增长率为10.11%,2022年度市
开场规模已增长至约10亿元;消化系统中成药在2023年重点省份实体药店销售规
源
证模突破200亿元,同比增长8.76%。销售数量维度上,华润双鹤销量占比最高,
券
力捷迅与梓橦宫的销量占比相近,分别为29.54%、28.64%。
证
券亮点:普瑞巴林口服溶液等新品已上市,开展“十五五”管线布局
研公司“十三五”、“十四五”期间新药研发项目步入收获期,新药品种塞来昔布胶
究
囊、维格列汀片取得药品注册证书;普瑞巴林口服溶液上市销售;原研抗癌中药
报
告
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