国际金融课件：我国的外汇管理及人民币国际化问题.ppt

第二个阶段：1953年-1973年2月从我国进入社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩溃，人民币汇率基本稳定。 人民币汇率稳定原因：国内价格水平全面稳定，进出口平衡由国家财政统一解决，布雷顿森林体系下固有特点。 1953年发行第二套人民币以1：10000收回第一套人民币，汇率也由1953年5月1日，1美元=22380元变为1美元=2.238元。 1955年1月5日，我国制定汇率为1美元=2.618元， 1971年12月，美元贬值7.89%，人民币对美元汇率调整为 1美元=2.2673元。 此阶段人民币汇率具有的特点：人民币与个别国家货币挂钩，只有当个别货币贬值或升值时，人民币汇率才做相应的调整。从牙买加体系建立到我国实行贸易内部结算价之前，这个时期人民币汇率持续上升。这一时期人民币汇率制定采用盯住一篮子货币浮动的形式。由于这一时期美元汇率继续下浮，导致人民币对美元汇率逐年上升，从1美元=2.46元上升到1美元=1.5元。外汇留成：额度留成，非外汇现汇留成。 1958年实行外汇留成制度，允许地方外贸企业以外汇额度的方式留存出口收汇的6%。留成外汇出售给指定银行===额度凭证===购买外汇。外汇留成在文革时期被废止。1979年8月，恢复外汇留成制度。中央部委管的商品留成20%，地方留成40%。第三个阶段：1973年3月-1980年12月31日第四个阶段：1981年1月1日-1984年12月31日我国实行双重官方汇率的时期。（复汇率） 从1981年起，人民币实行两种官方汇率： 公开牌价：1美元=1.5元，主要适用于非贸易外汇的兑换和内部结算价，如：侨汇、旅游、运输、保险等。 贸易内部结算价：1美元=2.8元，主要限于进出口贸易的结算。 1980年10月，我国开办了外汇调剂业务，建立了外汇调剂市场。（实际上三种汇率）

第五个阶段：1985年1月1日-1993年12月这个时期内人民币汇率大幅度下调 1985年1月1日，人民币汇率经历了改革开放以来的第一次并轨，恢复了单一汇率制。1美元=2.8元。但由于外汇调剂市场的外汇资金规模不断增加、外汇调剂价波动幅度也增加。实质仍然是复汇率制。 人民币汇率1993年12月31日：1美元=5.80元 汇率下调原因：此前人民币高估；国内通货膨胀。1985年至1993年期间的人民币汇率就官方汇率而言，1985年以后，汇率继续向下调整，期间，有几次较大幅度的贬值：⑴1985年1-9月，进行了缓慢、逐步的下调，从USD1=CNY2.80调低到1:3.20，贬值幅度为12.5%；⑵1986.7.5由1:3.20调低到1:3.7036，幅度为13.6%；⑶1989.12.16由1:3.7221调低到1:4.7221，幅度为21.2%；⑷1990.11.17由1:4.7221调低到1:5.2221，幅度为10.6%；之后几年，逐步向下小幅调整，至1993.12.31为1:5.80。第六个阶段：1994年1月1日-2005年7月21日实行有管理的浮动汇率制度我国于1994年初对外汇管理体制进行了重大改革。决定从1994年1月1日起，实现人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，并轨后的人民币汇率实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。此次外汇管理体制改革的创新之处在于确立了统一的以市场为基础的管理浮动汇率制度和经常账户下的可兑换。但是，由于实行银行结售汇制，人民币汇率并未实现完全意义上的汇率市场化。第七个阶段：2005年7月至今人民币参考一篮子货币汇率制度2005年7月21日我国宣布，放弃人民币钉住美元汇率制度，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并让人民币兑美元汇率升值2%。选择人民币参考一篮子货币汇率制度的依据根据汇率制度选择理论，在固定汇率制、自由资本流动和独立货币政策之间存在三难选择（三元悖论，或不可能三角形）。如要想选择独立货币政策和固定汇率制度的政策组合就必须放弃资本自由流动，实行资本管制。这是我国以前选择的一种政策组合，在当今世界经济一体化和金融自由化背景下，我国再选择这种政策组合已不合时宜。要想选择固定汇率制和资本自由流动的政策组合就必须放弃独立的货币政策。20世纪90年代发生的一系列货币金融危机说明，这种政策组合的危害绝非货币政策无效这样一个温和的负面影响，固定汇率制度在开放的资本账户下往往伴随着货币冲击和货币危机，从而给经济带来巨大的动荡，使经济处于不稳定的威胁之中，从长期来看，我国也不宜选择这种政策组合。要想选择独立