诺泰生物(688076)前瞻布局立先发优势，长期增长空间可期-240620-广发证券-33页.pdf

[Table_Page]公司深度研究|化学制药

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

诺泰生物（688076.SH）公司评级买入

当前价格72.80元

前瞻布局立先发优势，长期增长空间可期合理价值80.49元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-06-20

核心观点：

⚫前瞻布局立先发优势，公司平台优势明显业绩进入兑现期。公司创造[Table_BaseInfo]

基本数据

性的开发了多肽药物的合成策略，拥有足够竞争力的多肽合成成本与总股本/流通股本（百万股）213.18/213.18

杂质优势。利用该技术平台，公司自2019年利拉鲁肽验证批生产的单总市值/流通市值（百万元）15520/15520

位成本大幅下降，2018、2019、2020年1-6月公司利拉鲁肽系列产品一年内最高/最低（元）72.80/27.71

的平均销售成本分别为450.35/63.02/68.76万元/kg。根据诺泰生物上30日日均成交量/成交额（百万）2.53/159.13

市申请文件的审核问询函中的数据，同行业某拟上市公司披露的招股

近3个月/6个月涨跌幅（%）27.48/71.61

说明书（申报稿）披露其2017年至2019年度平均单位销售成本为

168.94万元/kg。公司多肽合成方面拥有明显成本优势与杂质优势。

[Table_PicQuote]

⚫深耕多肽领域，打通中间体到原料药/制剂的全产业链。公司主营由自相对市场表现

主选择产品以及定制类产品及技术服务为主。目前诺泰生物是CDE注92%

册企业中唯一一家上市企业。美国DMF方面，诺泰早于2021年11月68%

43%

1日在美国DMF注册。替尔泊肽方面，诺泰生物也于2024年2月6

19%

日于美国进行DMF注册。根据公司2023年年报披露，截至2023年-6%