有色金属行业动态报告：CPI弱但FOMC鹰，金铜高位震荡-240617.pdf

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有色金属发布时间：2024-06-17

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证券研究报告/行业动态报告优于大势

CPI弱但FOMC鹰，金铜高位震荡

上次评级:优于大势

核心观点：

[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

[Table_Summary]

金：CPI低于预期但FOMC略偏鹰，金价保持高位震荡。本周五伦敦金

现收盘价2332.3美元/盎司，周涨幅+1.7%。1）美国5月CPI低于预有色金属沪深300

期。美国5月CPI同比3.3%，预期3.4%，前值3.4%，环比0%，预期20%

0.1%，前值0.3%；核心CPI同比3.4%，预期3.5%，前值3.6%，环比10%

0.2%，预期0.3%，前值0.3%，无论是核心CPI还是总体CPI均超预0%

期降温，分项来看：①核心商品通胀从-1.2%继续降至-1.7%，不过从领-10%

先指标Manheim二手价指数来看，6-7月核心商品CPI同比可能止跌企-20%

稳；②住房通胀环比仍保持在0.4%左右，同比从5.5%放缓至5.4%，预

-30%

计Q2-Q3延续下行态势，关注环比能否进一步向疫情前的0.2%-0.3%2023/62023/92023/122024/3

涨跌幅（%）1M3M12M

区间回落；③核心服务通胀环比从0.5%大幅回落至0.0%左右，同比从[Table_Trend]

绝对收益-8%2%-2%

5.0%降至4.9%，这也是导致此次CPI低于预期的关键因素，其中汽车相对收益-5%2%6%

保险价格的意外回落影响较大（环比1.8%→-0.1%，同比22.6%→[Table_Market]

行业数据

20.3%），已经初见拐点，可能成为后续去通胀的新驱动力，关注后续能成分股数量（只）136

否延续下行趋势，总体看美国通胀仍在下行趋势中，但可能5月的弱不总市值（亿）24568

流通市值（亿）13349

宜简单线性外推。2）美国FOMC偏鹰，但也没那么鹰：6月FOMC维市盈率（倍）14.56

持利率水平不变，会议声明也没有太大变化，市场主要聚焦经济预测变市净率（倍）2.13

成分股总营收（亿）31776

化：联储对2024年底PCE通胀的预测从3月的2.4%提升至6月的2.6%，