医药生物-周跟踪:比价下的中药展望.pdf

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标题医药生物周跟踪比价下的中药展望内容医药生物周跟踪显示了市场对中药需求的强劲增长,但同时,市场上的比价压力也在增加这表明中药行业的总体前景依然乐观,但在面对更严格的医保制度监管时,市场可能会出现降价风险考虑到这个因素,投资者应关注那些拥有高毛利率高销额的医保品种,并且专注于聚焦院外稳增长创新中药龙头总的来说,医药生物行业有望继续保持良好的表现,但需谨慎应对市场波动

证券研究报告|行业周报|医药生物

医药生物报告日期:2024年06月23日

比价下的中药展望

——医药生物周跟

投资要点行业评级:看好(维持)

❑本周思考:比价下的中药展望

分析师:孙建

事件:2024年6月13日,国家医保局发布新闻《陕西医保上线“药品比价”功执业证书号:S1230520080006

能》;6月21日,国家医保局转载荆州新闻网《又有一地医保局上线“药品比02180105933

价”小程序》。各地线上比价小程序的陆续上线,引发投资者对药店盈利能力及sunjian@

上游中药价格下行的担忧,本周中药Ⅱ(申万)跌幅较大,达-4.0%。

分析师:吴天昊

药品价格治理持续深化,品牌力、价格管控力强的药企受益。通过梳理过往医保执业证书号:S1230523120004

政策和相关动态,我们认为随着全国统一医保信息平台的完善和医保统筹支付范wutianhao@

围的逐步扩大,同一厂家、同一通用名药品的医院挂网价格、集采价格、药店零分析师:丁健行

售价格、线上电商价格可能逐步实现最小制剂单位/日用金额下的统一比价,价执业证书号:S1230524050003

格区间趋于合理,品牌力、价格管控力强的药企受益于该政策推进下产业集中度dingjianxing@

提升进程。

相关报告

投资建议:伴随医保统筹支付范围的逐步扩大,具备比价条件的高毛利率/高销

售额的医保品种面临降价风险。我们看好院外渠道改革完成的品牌中药龙头,及1《IL-1β:炎症相关疾病的潜

院内注射剂利润占比小+以独家品种为主的创新中药龙头。力靶点》2024.06.21

2《专注院外稳增长,中药

❑行情复盘:全线下跌,医疗服务调整较多24H1业绩前瞻》2024.06.20

涨跌幅:本周(2024.6.17-6.21)医药(中信)指数(CI005018)下跌2.64%,跑3《支付端变化对药店影响?》

输沪深300指数1.34个百分点,在所有行业中涨幅排名第18名。2024年以来医2024.06.16

药(中信)指数(CI005018)累计跌幅17.3%,跑输沪深300指数19.2个百分

点,在所有行业涨幅中排名倒数第7名。

成交额:成交额环比下降。截至2024年6月21日,医药行业本周成交额2178

亿元,占全部A股总成交额比例为6.1%,较前一周下降0.8pct,低于2018年以

来的中枢水平(8.0%)。

板块估值:板块估值回调:截至2024年6月21日,医药板块整体估值(历史

TTM,整体法,剔除负值)为25.07倍PE,环比下降0.73。医药行业相对沪深

300的估值溢价率为118%,环比下滑5.3pct,低于四年来中枢水平(151.2%)。

细分板块涨跌幅分析:根据Wind系统中信证券行业分类看,本周(2024.6.17-

6.21)医药子板块全线下跌,其中化学原料药(-1.0%)、生物医药(-1.5%)、医

疗器械(-2.0%)、化学制剂(-2.6%)、中药饮片(-3.0%)、中成药(-3.3%)、医

药流通(-4.8%)、医疗服务(-5.0%),医疗服务跌幅较大

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